20130902-兴业证券-动力煤指数低价徘徊_煤炭进口量低速增长_11页_968kb

电力行业周报总结

核心内容

本周电力行业周报主要围绕动力煤价格、用电量、火电利用小时、行业要闻及二级市场表现展开，整体呈现煤炭价格低位运行，电力板块相对表现优于市场的趋势。

主要观点

煤炭价格走势

• 动力煤价格：环渤海动力煤指数本周较上周下降7元/吨，为546元/吨。高热值大同优混（5800大卡）平仓价为590元/吨，较上周下降5元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔港6000大卡煤价为78.61美元/吨，较上周下降0.66美元/吨，折算后国内外价格持平。
• 库存与运输：秦皇岛库存本周下降38.9万吨，期末为656.8万吨；秦皇岛至广州港海运价上涨4.7元/吨，显示运输成本有所上升。

用电量情况

• 全社会用电量：2013年7月，全社会用电量单月同比增长8.83%，累计同比增长5.69%，增速较6月有所提升。
• 分行业用电量：
  • 第一产业：同比增速为-1.75%。
  • 第二产业：累计同比增速5.36%，单月同比增速8.13%。
  • 第三产业：累计同比增速9.90%，单月同比增速13.35%。
  • 城乡居民生活用电量：累计同比增速5.11%，单月同比增速12.25%。

火电利用小时

• 火电累计利用小时：2013年7月为2856小时，同比下降1.75%。
• 火电单月利用小时：444小时，同比上升6.22%。

关键信息

重点公司表现

行业要闻

• 长源电力：拟设立全资子公司投资建设广水市中华山风电项目，规划容量49.5MW，总投资48,022万元，投资回收期11.2年。
• 川投能源：持股48%的雅砻江流域锦屏一级水电站首台机组于2013年8月28日投产，总装机容量360万千瓦，设计年发电量166.2亿千瓦时。

电力公司上半年净利润

• 国投电力：2013H1净利润为11.00亿元，同比大幅增长5662%。
• 川投能源：2013H1净利润为6.02亿元，同比增长742.31%。
• 华电国际：2013H1净利润为16.74亿元，同比增长520%。
• 粤电力A：2013H1净利润为13.00亿元，同比增长344.95%。
• 建投能源：2013H1净利润为2.47亿元，同比增长328.83%。
• 宝新能源：2013H1净利润为5.33亿元，同比增长240%。

电力板块表现

• 电力指数：上周上涨3.1%，累计收益率达4.27%，优于沪深300。
• 火电指数：上周上涨3.1%，累计相对收益27.58%，优于煤炭板块。
• 估值：8月30日，SW火电PE为9.32，SW水电PE为13.58，均有所回升。

行业数据补充

煤炭运输情况

• 全国铁路煤炭发运量：7月份为1.83亿吨，同比增长7.5%；其中电煤1.28亿吨，同比增长4.7%。
• 主要煤运通道：
  • 大秦线：1~7月完成2.6亿吨，同比增长3.5%。
  • 侯月线：1~7月完成10619万吨，同比增长3.8%。

太原煤炭交易价格指数

• 首次上涨：本期指数为95.01点，较上期上涨0.53点，山西炼焦煤市场表现明显上涨，山西焦煤集团上调精煤车板价，每吨涨幅在10-30元。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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