20180507-光大证券-煤炭行业周报_动力煤价格稳步上升_继续看好板块投资机会_11页_1mb

煤炭行业周报总结（20180506）

核心内容概述

本报告分析了2018年5月煤炭行业价格走势、库存变化及物流情况，并对下游行业和投资机会进行了评估。整体来看，煤炭行业基本面有所改善，动力煤价格持续上涨，炼焦煤价格趋于平稳，行业投资机会受到关注。

主要观点

动力煤价格继续反弹

• 截至5月4日，秦皇岛5500大卡动力煤价格为602元/吨，较上周上涨8元/吨。
• 主产地动力煤价格普遍上涨，如榆林5800大卡动力煤价格为395元/吨，较上周上涨8元/吨；榆林6200大卡动力煤价格为434元/吨，较上周上涨17元/吨。
• 国际动力煤价格也全面上涨，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别上涨2.4美元/吨、3.31美元/吨和6.22美元/吨。
• 煤价上涨的直接触发因素是进口煤政策收紧，预计随着大秦线检修结束和蒙冀线运力提升，港口库存将上升，5月煤价以稳为主，6月或进入上行通道。

炼焦煤价格企稳

• 港口焦煤价格保持平稳，京唐港山西产主焦煤库提价为1730元/吨，与上周持平。
• 主产地焦煤价格稳中有落，如灵石高硫肥煤价格下跌40元/吨，济宁气煤价格下跌20元/吨。
• 焦炭价格上涨50元/吨，焦企盈利改善，对焦煤采购需求上升，优质主焦煤价格逐步企稳。

下游行业表现

• 钢价指数上涨2.55%，全国主要钢材库存减少66.32万吨。
• 天津港一级冶金焦平仓价上涨50元/吨。
• 山西尿素价格下跌120元/吨。

关键信息

供需与政策影响

• 自然资源部取消“3年内停止煤炭划定矿区范围审批”的规定，对短期供需影响有限。
• 政策方向微调，未来可能加大先进产能释放力度，以引导煤价回归绿色区间。

库存情况

• 六大发电集团动力煤库存为1318.85万吨，较上周增加5.75万吨，可用天数为20天。
• 秦皇岛港煤炭库存为507万吨，较上周减少21.5万吨。
• 国内大中型钢厂焦煤库存可用天数保持平稳，为14天。

物流情况

• 国内海运费价格小幅回落，秦皇岛到广州运价为42.8元/吨，较上周下降1.8元/吨。
• 秦皇岛港日均调入调出量均明显增加，调入量为58.1万吨，调出量为61.7万吨。

投资建议

• 短期向好：煤价触底反弹，市场预期改善，继续看好煤炭板块投资机会。
• 个股建议：关注兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电等企业。

风险提示

1. 政策加大先进产能释放力度，可能影响煤价走势。
2. 宏观经济不及预期，可能导致煤炭需求下降。
3. 水电发电量大增，可能对火电行业形成冲击。

评级体系说明

基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

分析师声明

• 本报告由分析师唐宗辰撰写，执业证书编号：S0930516070001。
• 电话：0755-23945527，邮箱：tangzongchen@ebscn.com。

特别声明

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