20230917-东吴证券-宏观点评_8月财政_财政掏出_家底_背后逻辑如何演绎__7页_515kb

财政报告分析总结：2023年8月财政数据与稳经济措施

以下是对东吴证券研究报告关键内容的分析总结。报告聚焦2023年8月财政数据，强调了财政缺口的扩大以及稳经济政策的推进。

• 财政收支情况：8月财政收支差额达7297亿元，创有数据以来最大值，显示稳经济紧迫性增加。支出端对收入端限制的担忧减轻，财政发力重点转向基建和就业等领域。

• 一般公共财政收入：8月收入同比增速为-46%，税收收入增速-22%，扣除留抵退税后数据更差，反映经济下行压力大。增值税、消费税和企业所得税疲软，主要因企业信心不足和股市低迷；但出口退税和汽车购置税有改善，受益于低基数效应。

• 一般公共财政支出：支出同比增速为72%，完成全年预算62.3%，基建支出增速从(-42%)跃升至62%，表明财政加速向稳经济方向倾斜。文化旅游和就业支出也显著上升。

• 政府性基金预算：收入同比增速-185%，土地出让收入连续18个月负增长，增加地方偿债压力。支出同比增速从-101%，由新增专项债加快发行拉动，预计专项债发行将在9月底前基本完成，支撑基建投资。

• 风险提示：政策落实不及预期、专项债发行进度慢或出口超预期萎缩可能导致不确定性增加。

此总结基于报告内容，不考虑免责声明细节。