传媒行业月报：坚守AIGC主线，关注低估值龙头_40页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

2023年4月，中信传媒指数上涨13.7%，跑赢上证及深证成指，涨幅位居全行业第一。板块内涨幅前五的公司集中在出版、影视、教育等领域。当前，分析师建议重点关注AIGC主线及低估值龙头，认为AIGC将带来新一轮内容生产力革命，并维持行业“推荐”评级。

主要观点

1. AIGC：算力、算法、数据的共振推动AIGC发展，模型开源及商业化将加速产品化进程。重点关注游戏、营销、影视、电商、教育等领域，推荐公司包括昆仑万维、神州泰岳、汤姆猫、中文在线、奥飞娱乐等。
2. 内容：游戏版号常态化发放，供给持续改善，预计2023Q2行业增速将迎拐点。重点推荐神州泰岳、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司等，同时关注华策影视、芒果超媒等长视频内容公司。
3. 消费：潮玩作为泛娱乐增速最快的板块之一，泡泡玛特在海外市场表现亮眼，重点推荐其。直播新零售模式中，东方甄选表现突出，建议关注其垂类号孵化及UV指标提升。
4. 营销：随着大模型发展，AIGC有望在营销领域率先落地，广告行业逐步复苏。重点关注分众传媒、兆讯传媒、蓝色光标、利欧股份、浙文互联等。

关键信息

A股重点公司及盈利预测

A股重点公司估值表

行业数据亮点

游戏行业

• 2023年Q1：中国游戏市场收入达675.09亿元，环比增长15.61%，YOY下降15.06%。
• 移动游戏：收入486.94亿元，环比增长18.94%，YOY下降19.42%。
• 客户端游戏：收入165.26亿元，环比增长9.67%，YOY增长6.66%。
• 海外收入：中国自研游戏海外收入38.78亿美元，YOY下降5.30%。
• 出海表现：中国手游发行商全球收入榜TOP100中，40家中国厂商合计吸金近20亿美元，占全球TOP100收入的40%。

影视行业

• 2023年4月票房：达28.70亿元，YOY增长407.2%，主要受益于疫情后复苏。
• 爆款内容：《人生路不熟》《长空之王》《这么多年》位居票房前三。
• 综艺表现：芒果TV《声生不息宝岛季》累计播放量达29.7亿，成为综艺领头羊。

营销行业

• 广告复苏：随着疫情缓解，广告行业逐步回暖，分众传媒、蓝色光标等公司表现亮眼。
• AIGC应用：大模型推动营销领域应用落地，重点公司包括分众传媒、蓝色光标、浙文互联等。

风险提示

• 政策监管趋严
• 重点产品上线进度及市场表现不及预期
• 关注公司业绩不达预期
• 市场竞争加剧
• 解禁减持风险
• 公司治理风险
• 市场风格切换
• 相关数据仅供参考

重点个股推荐逻辑

• 神州泰岳：游戏+计算机双主业稳健发展，壳木游戏为游戏出海龙头，NLP应用场景落地，建议关注其全球收入榜表现及新游戏发布。
• 三七互娱：持续深化“精品化、多元化、全球化”战略，储备多款热门游戏，建议关注其游戏上线及海外表现。
• 吉比特：自研游戏表现稳定，具备差异化发行优势，建议关注其游戏储备及市场表现。
• 完美世界：聚焦“MMO+”与“卡牌+”赛道，海外《幻塔》表现优异，建议关注其游戏及IP开发。
• 东方甄选：直播新零售模式表现突出，建议关注其GMV增长及垂类号孵化。
• 世纪天鸿：传统教辅业务与教育科技新业务双轮驱动，AI助教“小鸿助教”测试版上线，建议关注其AI教育业务进展。
• 传智教育：数字化人才培养龙头，布局ChatGPT等前沿课程，建议关注其就业率及学历教育进展。
• 泡泡玛特：全球化战略持续推进，海外门店及机器人商店增长显著，建议关注其IP开发及海外市场表现。

总结

2023年4月传媒行业整体表现优异，AIGC成为核心驱动力，内容及消费板块复苏显著。重点公司包括三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、东方甄选、世纪天鸿、传智教育、泡泡玛特等，均具备较强的盈利能力及增长潜力。建议投资者关注AIGC主线及低估值龙头，同时留意行业政策变化及市场竞争态势。