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光大证券镍&不锈钢策略月报2024年5月，分析了镍和不锈钢市场的供给、需求、库存及价格走势。报告指出，镍市场供给方面，3月镍矿进口环增319万吨至1542万吨，港口库存环比下降7万湿吨；精炼镍进口增加13%至6583吨，出口激增222%至7506吨；镍铁进口降7%，利润好转；中间品如湿法中间品和镍锍进口大幅增加。需求端，不锈钢需求受补库和备货影响，库存周环比降45%，价格上行，利润小幅回升，但房地产分项指标如新开工、施工同比下降；新能源汽车需求强劲，4月零售量同比增371%，渗透率预期达450%；家电产量环增，汽车产量环降。库存方面，LME库存减少4026吨至77784吨，沪镍和社库库存上升。供需平衡呈现结构性紧缺，电镍过剩，硫酸镍偏紧，宏观环境及产业链矛盾导致镍价高位震荡。总体上，供给和需求变动交织，政策和新能源因素支撑市场波动。