20250406-天风证券-农林牧渔2025年第14周周报_关税反制下_农业板块怎么看__16页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

1. 行业整体情况

本周农林牧渔行业表现强劲，最新交易周（2025年3月31日-4月3日）上涨151%，显著优于大盘表现。相比大盘，行业呈现明显超额收益。

2. 细分板块分析

2.1 生猪板块

在美国加征关税背景下，行业的养殖成本面临上行压力。关税调节对生猪供应端影响有限，但玉米、豆粕等饲料原料进口成本上升可能带动整体养殖成本提高。当前生猪价格震荡，盈利水平环比持平。分析师建议关注温氏股份、牧原股份等核心企业，弹性标的包括华统股份、神农集团等。

2.2 禽板块

白羽肉鸡

受祖代引种恢复缓慢影响，当前引种量同比下降明显。本周价格震荡回调，屠宰企业开工率下降加剧市场价格波动。建议关注圣农发展、益生股份等。

黄羽肉鸡

供给端去产能持续，父母代存栏量处于五年低位。黄鸡作为可选消费品种，政策支持下有望率先受益于消费回暖。建议关注温氏股份、立华股份。

2.3 后周期板块

饲料板块：
重点推荐海大集团，水产饲料景气度持续改善，公司通过本地化运营有效规避关税风险。

动保板块：
尽管面临关税压力，但行业加速布局宠物动保和疫苗大单品，如宠物食品、疫苗等。建议关注科前生物、中牧股份等以及推动宠物动保国产化的公司。

2.4 种植板块

转基因技术应用受政策强力支持，农业新质生产力有望加速。种子和转基因作物成为国家重点扶持方向，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科等。

2.5 宠物板块

美国加征关税有利于国产宠物品牌发展，挤压进口竞争空间。建议投资者重点布局具备多市场适应能力的企业，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

3. 重点公司动态

财务表现

• 冠农股份：营收同比下降11.15%
• 瑞普生物：实现营收增长13.32%
• 新希望：一季度净利润大幅增长超120%

4. 政策与市场展望

关税政策成为影响行业供需结构的关键变量，建议投资者密切跟踪中美贸易关系以及大宗农产品进口政策变化。未来市场表现与国内通胀、消费需求回升、替代产品开发等因素密切相关。

5. 投资策略建议

• 核心资产：温氏股份、牧原股份
• 弹性标的：海大集团、科前生物
• 国产替代重点：新希望、中宠股份

【注意】以上内容仅为根据报告生成的总结，不作为任何投资建议。投资决策请参考完整研究报告并结合自身风险偏好谨慎行事。