20250216-天风证券-农林牧渔2025年第7周周报_重视生猪板块预期差__15页_1mb

农林牧渔行业研究周报摘要

摘要
本周聚焦生猪、禽类、饲料、种子、低空经济、宠物等农业细分领域，结合市场动态与数据变化，提出重点投资建议与风险提示。

🔷 生猪板块：低位运行，核心企业估值吸引力强

⚫ 本周猪价反弹，但仔猪价格回落，出栏体重上升，散户出栏减少，短期或震荡偏弱。
⚫ 祖代引种受限、消费需求恢复不足导致供需矛盾集中，板块估值处于历史底部。
⚫ 推荐逻辑：弱周期下的低估值 + 反弹驱动
重点推荐

• ⚫ 公司型（大猪）：温氏股份、牧原股份（低估值核心资产）
• ⚫ 小型股（弹性标的）：华统股份、神农集团、天康生物、新五丰、唐人神、大北农（看好短期业绩反转）

🦜 禽板块：白鸡引种收缩，黄鸡价格弹性突显

⚫ 白羽鸡：海外引种暂停致祖代供应减少，商品代鸡苗阶段性供需趋紧；政策支持下需求有望恢复。
建议关注：圣农发展（白鸡龙头）、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份
⚫ 黄羽鸡：产能处于低位，现金流改善；环保、资金压力抑制反弹，消费复苏驱动弹性。
👉 推荐标的：温氏股份、立华股份

🐠 后周期领域建议

1. 饲料板块
   ⚫ 渔牧蛋白需求回升，草鱼、对虾价格上涨，头部企业海大集团拓展渠道，建议重点关注 海大集团（市占率提升+盈利拐点）
2. 动保板块
   ⚫ 疫苗需求保障下，聚焦产品创新与结构性机会，重点推荐 科前生物、生物股份、中牧股份；宠物疫苗市场空间扩大，瑞普生物、普莱柯亦可跟踪。
3. 种子与转基因：国家政策力推转基因技术落地，外企种业优势显著，推荐 隆平高科、大北农、荃银高科。
4. 农业低空：政策扶持+场景爆发，建议关注 诺普信、中农立华。
5. 宠物板块：国产品牌成长加速，出口市场扩大，推荐 中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、路斯股份。

📌 风险提示

• 政策风险（如非洲猪瘟疫情影响）
• 农产品价格波动、极端天气、违约风险等。
• 禽流感、草鱼“三病”等疫病风险。

如需详细内容或图表，请查阅完整行业报告。