20250406-开源证券-农林牧渔行业周报_中国对美关税反制跟随加码_内外围共振利多猪价_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2025年4月6日）

核心内容概述

2025年4月6日发布的农林牧渔行业周报指出，中美关税互加背景下，国内农产品价格整体上涨，对猪价形成多重利好。同时，农业板块在市场表现上优于大盘，宠物板块因消费升级和关税壁垒呈现国货崛起趋势。行业分析师认为，生猪板块具备配置价值，饲料板块受益于国内禽畜后周期及海外强劲需求，宠物食品行业则因政策和消费趋势持续走强。

主要观点

1. 中美关税互加，利多国内农产品价格

• 美国对中国输美商品加征34%对等关税，中国同步加征对美商品关税，导致国内农产品价格整体上涨。
• 2024年中国自美国进口商品总值11641亿元，其中农业食品类占比接近20%。
• 玉米、大豆及猪杂碎对美进口依存度偏高，分别为15.20%、21.07%、27.67%。
• 关税政策推动饲料原料价格上涨及进口肉类成本增加，对猪价形成多维支撑。

2. 生猪板块配置价值显现

• 2025年4月6日全国生猪均价14.60元/公斤，周环比上涨0.05元/公斤，同比下跌0.67元/公斤。
• 150kg肥猪较120kg标猪溢价收窄至0.28元/公斤，标肥价差季节性收窄对猪价压制有限。
• 2025年3月20-31日行业二育栏舍利用率29%，低于2024年同期，显示市场谨慎。
• 4月3日规模场15kg仔猪价格涨至659元/头，反映冬季仔猪损失缺口及远月猪价支撑。
• 分析师认为2025年猪价中枢有望逐步上移，生猪板块在宏观冲击下具备避险属性。

3. 生猪板块推荐标的

• 推荐标的包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
• 生猪养殖利润自繁自养为47.00元/头，环比下跌4.83元/头；外购仔猪利润为-31.97元/头，环比下跌4.84元/头。

4. 宠物板块国货崛起逻辑强化

• 2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，预计2025-2027年增速保持10%以上。
• 2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元，CAGR达9.64%。
• 宠物食品进出口关税壁垒增强，国货崛起趋势持续，推荐标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

市场表现

• 本周上证指数下跌0.28%，农业指数上涨1.51%，跑赢大盘1.79个百分点。
• 动物保健板块领涨，个股中回盛生物（+39.96%）、金河生物（+18.80%）、ST景谷（+16.23%）涨幅居前。

价格跟踪

• 生猪：外三元均价14.60元/kg（+0.02元/kg），仔猪均价37.08元/kg（+0.35元/kg），白条肉均价19.10元/kg（-0.02元/kg）。
• 白羽鸡：鸡苗均价2.85元/羽（-4.36%），毛鸡均价7.36元/kg（-1.60%）。
• 黄羽鸡：中速鸡均价11.70元/kg（-0.50元/kg）。
• 牛肉：均价66.38元/kg（+1.13%）。
• 水产品：鲈鱼均价30.25元/kg（+4.31%），对虾均价39.25元/kg（+0.64%）。
• 大宗农产品：玉米期货价格2276.00元/吨（+0.71%），豆粕期货价格2843.00元/吨（+0.74%）。

进口数据

• 2025年2月猪肉进口量8.00万吨，同比+18.8%。
• 2025年2月鸡肉进口量3.68万吨，同比+63.1%。

饲料产量

• 2025年1-2月全国工业饲料总产量为4920万吨，同比+9.6%。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 消费持续低迷。
• 动物疫病的不确定性。

图表目录

• 图7：本周农业板块上涨1.51%
• 图8：农业指数跑赢大盘1.79个百分点
• 图9：动物保健板块涨幅最大
• 图10：外三元生猪价格环比上涨
• 图11：生猪自繁自养利润环比下跌
• 图12：鸡苗均价环比下跌
• 图13：毛鸡主产区均价环比下跌
• 图14：黄羽肉鸡价格环比下跌
• 图15：牛肉价格环比上涨
• 图16：草鱼价格环比持平
• 图17：鲈鱼价格环比上涨
• 图18：对虾价格环比上涨
• 图19：玉米期货结算价环比上涨
• 图20：豆粕期货结算价环比上涨
• 图21：NYBOT11号糖环比下跌
• 图22：郑商所白糖收盘价环比上涨
• 图23：2025年2月猪肉进口量
• 图24：2025年2月鸡肉进口量
• 图25：2025年1-2月饲料产量

推荐标的

• 生猪板块：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物
• 饲料板块：海大集团、新希望
• 宠物板块：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份