20250611-华泰期货-石油沥青日报_成本端支撑增强_供需矛盾有限_8页

成本端支撑增强，供需矛盾有限

核心内容概述

本报告分析了6月10日沥青期货市场走势及现货价格情况，指出沥青市场整体呈现震荡格局，成本端支撑稳固，但终端需求疲软限制了价格上行空间。报告还提供了市场策略、风险提示以及相关图表数据，以帮助投资者理解当前市场状况。

市场分析

期货市场表现

• BU2509合约：6月10日收盘价为3483元/吨，较昨日结算价下跌28元/吨，跌幅为0.8%。
• 持仓与成交：当日持仓215950手，环比上涨11329手；成交220645手，环比下降42903手。
• 整体趋势：盘面延续区间波动，市场压力有限。

现货价格

• 东北地区：3800—4086元/吨，小幅下跌。
• 山东地区：3500—3950元/吨，价格有所上涨。
• 华南地区：3460—3500元/吨，价格持稳。
• 华东地区：3600—3670元/吨，价格持稳。
• 西南与西北地区：价格未具体提及，但整体区域价格波动不大。

基本面分析

• 成本端：原油价格震荡偏强，为沥青提供稳定成本支撑。
• 供需格局：供需两弱，终端需求总体欠佳。
• 区域影响：
  • 北方：6月气温适宜，部分基建项目进入施工期，但缺乏超季节性增长。
  • 南方：进入梅雨季节，频繁降雨导致道路施工受阻，抑制沥青消费。
• 供应端：整体开工率与库存处于低位，供应增量有限。

市场策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：逢低多BU2507-2509价差（正套）。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无建议。

风险提示

• 原油价格大幅波动：可能对沥青成本端造成显著影响。
• 宏观风险：如经济数据变化、政策调整等。
• 海外原料供应风险：可能影响国内沥青生产成本。
• 终端需求变动：基建与防水等下游行业需求变化将直接影响市场。
• 装置开工负荷变动：影响供应端稳定性。

关键图表

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格，反映区域市场波动情况。
• 图7-9：石油沥青期货指数及主力合约收盘价，显示期货市场走势。
• 图10：近月合约月差，反映市场预期和套利机会。
• 图11-12：单边与主力合约成交持仓量，显示市场活跃度。
• 图13-18：国内及各地区沥青周度产量，显示供应端变化。
• 图19-22：国内沥青消费情况，包括道路、防水、焦化、船燃等不同用途，反映终端需求结构。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 客服热线：400-628-0888。
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