20240324-华泰期货-石油沥青周报_成本端支撑延续_等待需求恢复_6页_580kb

报告摘要

市场概况：当前沥青市场驱动较弱，估值也偏低，预计盘面延续区间震荡走势。
短期建议：以观望为主。
中期关注：终端需求改善及美国对委内拉制裁政策的变化情况。
供给分析：本周产能利用率327%，环比上涨40%，预计未来因装置转产因素，开工负荷可能下滑。
需求分析：节后需求恢复不及预期，受天气影响刚性需求有限；预期4月份或有改善，短期需平稳。
库存情况：截至3月21日，国内市场沥青厂库库存1156万吨，周环比增13%；商业库存380万吨，周环比增46%。
市场逻辑：多空因素交织，成本端原油价格偏强并可能受地缘溢价影响，支撑市场；但终端需求改善有限，限制上行空间，整体估值处于低位。
风险提示：短期波动可能，长期需监控终端需求和政策变化。

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