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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所晨会纪要，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、公司事件点评及金融工程研究等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势和个股分析的综合信息。

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宏观及策略分析

市场动态

• A股异动：三季报业绩收尾期，市场避险情绪升温，消费板块带动全线下跌，上证指数下跌2.18%，沪深300下跌3.05%。
• 行业表现：申万28个行业全线下跌，食品饮料、家用电器、休闲服务跌幅较大，非银金融、汽车、交通运输等板块跌幅也超过2%。
• 成交额：两市成交额2554亿元，较前一交易日减少271亿元。

市场原因

• 白酒板块因贵州茅台业绩不及预期批量跌停，引发市场对季报末期业绩风险的关注。
• 投资者情绪脆弱，对短期业绩冲击反应过度，市场处于震荡筑底阶段。

策略建议

• 中长期来看，市场企稳反转动力仍在蓄能，政策底向市场底转化取决于经济基本面预期的扭转。
• 建议关注个股长期价值，优化再配置，重点关注业绩出现拐点向上的公司。

风险提示

• 中美经贸摩擦升级
• 新兴市场国家危机
• 经济下行超预期

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行业专题评述（计算机行业）

行情走势

• 行业表现：计算机行业上周下跌0.33%，跑输沪深300指数1.56个百分点。
• 板块表现：硬件板块下跌0.40%，软件板块下跌0.57%，IT服务板块上涨0.28%。
• 个股表现：维宏股份、*ST厦华、三变科技涨幅居前；万达信息、超图软件、万集科技跌幅居前。

国内动态

• 北京市计划运用大数据、人工智能开展交通综合治理。
• 百度与中国宝武达成战略合作，推动钢铁产业智能化转型。
• 海底捞与松下合作推出智能餐厅。
• 创新奇智与中软国际达成亿元级战略合作。

国际动态

• 苹果申请新的无人驾驶专利。
• ARM与Cybereason合作开发安全物联网芯片。
• 福特计划在华盛顿测试无人驾驶汽车。
• IBM推出开放式平台，加速AI采用。

投资策略

• 行业估值溢价率为271.30%，仍有调整空间。
• 部分个股估值回调至低位，未来业绩增长确定性较高，建议逢低布局。
• 推荐股票池：太极股份（002368）、恒华科技（300365）、易华录（300212）、浪潮信息（000977）。

风险提示

• 宏观经济风险
• 人工智能技术突破受阻
• 政策落地低于预期

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公司事件点评（国轩高科）

业绩表现

• 2018年前三季度营业收入40.97亿元，同比增长9.11%；归母净利润6.59亿元，同比增长3.02%。
• 第三季度营收14.90亿元，同比增长9.73%。
• 预计2018年全年归母净利润在8.50~9.50亿元之间，同比增长1.43%~13.36%。

业务发展

• 公司坚持磷酸铁锂和三元电池协同发展，计划2019年将磷酸铁锂电芯能量密度提升至200Wh/kg。
• 已完成三元产线改造，稳定供货；新建4GWh升级版三元产线，预计四季度供货。
• 订单充足，预计2018年全年出货量在5~6GWh。

下游合作

• 与江淮汽车签署战略合作协议，计划提供7款车型电池，合计4GWh，销售额超40亿元。
• 下游合作有助于保障销售和业绩增长。

投资建议

• 预计2018/2019/2020年EPS分别为0.75/0.91/1.06元。
• 当前股价对应PE分别为16/13/12倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 下游行业补贴降幅超出预期
• 国外厂商进入加剧市场竞争

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金融工程研究

权益事件

• 高管增持：25家公司发布高管增持，莱克电气增持占总股本15.08%。
• 员工持股计划：三棵树、和邦生物披露员工持股计划。
• 减持：35家公司发布机构股东减持，24家公司发布高管减持。
• 增发预案：量子生物等8家公司更新增发预案进度。
• 分红预案：安记食品、诚意药业发布分红预案，诚意药业有送转计划。

解禁信息

• 下周31家公司有限售股解禁，其中恒逸石化解禁占总股本8.54%，解禁收益155.72%；东诚药业解禁占总股本15.79%，解禁收益33.59%。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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渤海证券研究所联系方式

研究所

• 地址：天津 - 天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381
• 电话：（022）28451888
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• 电话：(010) 68104192
• 传真：(010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn

研究团队

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
• 副所长：谢富华（+862228451985）
• 计算机行业研究小组：王洪磊（+862228451975）、朱晟君（+862223861319）
• 汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、张冬明（+862228451857）
• 环保行业研究：张敬华（+86 10 6810 4651）、刘蕾（+861068104662）
• 电力设备与新能源行业研究：刘瑞（+862223861670）、刘秀峰（+86 10 6810 4658）
• 医药行业研究小组：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）
• 通信&电子行业研究小组：徐勇（+86 10 6810 4602）
• 餐饮旅游行业研究：刘瑞（+862223861670）、杨旭（+862228451879）
• 证券行业研究：张继袖（+862228451845）、洪程程（+86 10 6810 4609）
• 金融工程研究&部门经理：崔健（+862228451618）
• 权益类量化研究：李苹泰（+862223873122）
• 衍生品类研究：祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）
• 债券研究：王琛嵘（+862228451802）、冯振（+862228451605）
• 基金研究：刘洋（+862223861563）
• 流动性、战略研究&部门经理：周喜（+862228451972）
• 策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
• 宏观研究：张扬（+862228451972）
• 风控专员：白骐玮（+862228451659）
• 合规专员：任宪功（+86 10 6810 4615）
• 综合质控&部门经理：齐艳莉（+862228451625）
• 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）