20180828-渤海证券-研究所晨会_7页_625kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会纪要，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，主要聚焦于当前宏观经济形势、A股市场动态及计算机行业投资机会，并对相关风险进行了提示。

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宏观及策略分析

主要观点

• 工业企业利润：2018年7月工业企业利润总额同比增长16.2%，较上月回落明显加快，1-7月累计同比增长17.1%。利润增速下行主要受利润率走低影响，尤其是公用事业行业。
• 行业分化：上中下游行业走势分化，采矿业和制造业原材料行业收入小幅回升，中下游制造业收入持续回落，食品、纺织、机械等行业利润率回升，但需求偏弱，持续性有限。
• 企业类型：国有企业利润增速高于其他类型企业，但增速回落，股份制企业和私营企业增速回升，反映经济结构调整与信用政策有所缓和。
• 政策影响：内外部因素（如中美贸易摩擦、国内通胀预期）导致货币供给宽松承压。近期国务院和发改委关注中小企业融资问题，强调需通过减税降费等改革推动宽信用。
• 市场表现：A股市场昨日高开高走，成交量明显恢复，但午后出现高位震荡，市场仍处于存量市状态，投资者应关注政策转向标的和中报盈利稳健的个股。
• 风险提示：中美贸易摩擦升级、新兴市场危机、经济下行超预期。

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行业专题评述

计算机行业周报

投资要点

1. 行情走势：

   • 沪深300指数上涨2.96%，计算机行业上涨2.44%，跑输大盘0.52个百分点。
   • 硬件板块涨幅最大（3.51%），软件板块（2.50%）和IT服务板块（1.18%）涨幅相对较小。
   • 个股方面，京天利、金证股份、安硕信息涨幅居前，同有科技、安洁科技、中国长城跌幅居前。

2. 国际市场：

   • Paytm与阿里巴巴合作推出AI云计算平台。
   • MIT研发AI图像处理技术，日本推出智能缝纫机，IBM发明咖啡无人机。

3. 国内市场：

   • 滴滴智慧交通研发中心落户建邺。
   • 腾讯推出配送机器人“腾讯微派”。
   • 阿里巴巴推出“人机协同”智能服务解决方案。
   • 中国智慧城市国际博览会召开，政府公布智慧城市建设标准。

4. A股上市公司动态：

   • 中孚信息与中标软件战略合作。
   • 华力创通与中煤科工重庆研究院合作。
   • 中科曙光承担中科院“国产安全可控先进计算系统研制”项目。
   • 同有科技、立昂技术、御银股份等公司有重要公告或计划。

5. 投资策略：

   • 行业估值仍高于2013年以来的底部，存在调整空间。
   • 人工智能应用产品有望在近两年实现爆发式增长，利好相关上市公司。
   • 建议关注掌握核心竞争力、拥有竞争门槛的产品型和技术型公司。
   • 推荐股票池：太极股份（002368）、恒华科技（300365）、易华录（300212）、浪潮信息（000977）。
   • 风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。

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金融工程研究

权益事件监测周报

• 分红预案：30家公司发布分红预案，其中8家公司有送转计划。
• 限售股解禁：下周共有32家公司有限售股解禁，美年健康（002044）解禁比例最高（16.57%），解禁收益达632.49%。
• 增减持信息：
  • 15家公司发布机构股东增持，劲拓股份（300400）增持比例最高（9.86%）。
  • 30家公司发布机构股东减持，劲拓股份（300400）减持比例为6.79%。
  • 50家公司发布高管增持，七匹狼（002029）增持比例为1.37%。
  • 32家公司发布高管减持，康斯特（300445）减持比例为1.24%。
• 员工持股计划：合全药业（832159）和厦门钨业（600549）披露员工持股计划。
• 复牌情况：上周至本周一共有11只股票复牌，其中深大通（000038）停牌126个交易日，停牌期间同行业跌幅为-25.80%，对应上证综指跌幅为-16.49%。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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风险提示

• 宏观经济风险：包括利润增速下行、货币供给承压、经济结构调整等。
• 市场风险：A股市场仍处于存量市状态，成交量恢复但市场情绪未完全企稳。
• 行业风险：计算机行业估值偏高，存在调整空间；人工智能领域技术突破受阻可能影响行业发展。
• 政策风险：政策落地效果不及预期，可能影响市场信心。

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联系信息

研究所联系方式

• 电话：022-28451618
• 邮箱：bhzqcj@hotmail.com

研究所成员

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
• 副所长：谢富华（+862228451985）
• 计算机行业研究小组：
  • 王洪磊（+862228451975）
  • 朱晟君（+862223861319）
  • 王磊
• 汽车行业研究小组：
  • 郑连声（+862228451904）
  • 张冬明（+862228451857）
• 环保行业研究：
  • 张敬华（+86 10 6810 4651）
  • 刘蕾（+861068104662）
• 电力设备与新能源行业研究：
  • 刘禹（+862223861670）
  • 刘秀峰（+86 10 6810 4658）
• 医药行业研究小组：
  • 张冬明（+862228451857）
  • 赵波（+862228451632）
  • 甘英健
• 通信&电子行业研究小组：
  • 徐勇（+861068104602）
• 餐饮旅游行业研究：
  • 刘禹（+862223861670）
  • 杨旭（+862228451879）
• 证券行业研究：
  • 张继袖（+862228451845）
  • 洪程程（+86 10 6810 4609）
• 金融工程研究&部门经理：
  • 崔健（+862228451618）
• 权益类量化研究：
  • 李苹泰（+862223873122）
  • 宋旸（+862228451131）
• 衍生品类研究：
  • 祝涛（+862228451653）
  • 李元玮（+862223873121）
  • 郝惊（+862223861600）
• 债券研究：
  • 王琛嵘（+862228451802）
  • 冯振（+862228451605）
  • 夏捷（+862223861355）
• 基金研究：
  • 刘洋（+862223861563）
• 流动性、战略研究&部门经理：
  • 周喜（+862228451972）
• 策略研究：
  • 宋亦威（+862223861608）
  • 杜乃璇（+862228451945）
• 宏观研究：
  • 张扬
• 博士后工作站：
  • 朱林宁（资产配置）（+862223873123）
• 综合质控&部门经理：
  • 齐艳莉（+862228451625）
• 机构销售·投资顾问：
  • 朱艳君（+862228451995）
• 风控专员：
  • 白骐玮（+862228451659）
• 合规专员：
  • 任宪功（+86 10 6810 4615）

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地址与联系方式

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
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