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万联证券研究所策略周刊（第121期）总结

核心内容概述

本期策略周刊分析了2014年9月15日至20日的市场走势、行业动态及政策变化，重点围绕宏观经济、市场策略、行业周报和财经要闻等方面展开。

市场策略分析

大盘走势

• 上周大盘出现六连阳走势，但累计涨幅较大，本周面临震荡调整压力。
• 市场情绪高涨，赚钱效应显现，场外资金开始关注股市，国外机构通过沪港通渠道进入A股兴趣浓厚，房地产行业部分资金也转向股市。
• 本周市场面临调整风险，建议规避前期涨幅较大的个股和板块。

政策与流动性

• 政府微刺激政策仍将持续，货币政策下半年将较上半年宽松。
• 央行通过下调14天期正回购中标利率（至3.5%）引导利率中枢下行，以降低实体经济融资成本。
• 本周12只新股集中申购，预计冻结资金5000亿元，对市场资金面形成压力。

行业展望

• 防御性板块如国防军工、节能环保、电信设备、移动支付、北斗导航、新能源汽车等板块表现被看好。
• 电力行业：8月用电量同比下降1.5%，火电发电量大幅下滑，水电发电量增长显著，三季报业绩值得期待。
• 环保行业：《煤电节能减排升级与改造行动计划》发布，推动环保行业政策利好，四季度为收入确认高峰期，关注环保板块表现。
• 传媒行业：短期回归高成长，受多重因素制约，行业景气度仍未改善，但移动游戏仍是关注焦点。

行业周报

公用事业及环保

• 公司动态：

  • 宝馨科技：拟收购阿帕尼电能技术(上海)有限公司51%股权，投资总额不超过6000万元。目标公司专注于“煤改电”项目，符合国家节能环保政策。
  • 东江环保：与江西省丰城市人民政府签订项目投资协议，推进工业固体废物处置中心建设，总投资约9亿元，有助于拓展业务范围。

• 行业动态：

  • 国家发改委、环保部、国家能源局联合发布《煤电节能减排升级与改造行动计划》，提出更严格的能效和环保标准，推动电力行业转型升级。
  • 电力行业整体面临需求疲弱，但水电表现强劲，预计9月用电增速将反弹。

传媒行业

• 行业动态：

  • 国家版权局拟从五个方面推动版权金融创新，包括开发创新型版权经营产品、建立版权金融产品流转市场、开发文化信贷产品、推动保险产品创新、加快金融服务创新。
  • 传媒板块整体回调，但电影板块相对强势，行业仍未回暖。

• 上市公司动态：

  • 百视通与东方明珠：计划实施换股吸收合并及资产收购，可能引入BAT之一作为战略投资者，投资规模超十亿。
  • 华策影视：拟对子公司华策国际增资不超过3.5亿元，拓展海外市场，整合国际资源。

一周财经要闻

政策与经济数据

• 财政部：2014年1-8月国企利润同比增长8%，增幅下降，成本增速高于收入增速。钢铁、交通等行业利润增长明显，煤炭、化工等行业利润下滑。
• 央行：互联网金融指导意见年内将出台，但不含具体细则，仅作为框架性指导。
• 房地产政策：南京全面放开限购，全国仅剩北京等6个城市仍限购。
• 中韩自贸区：第十三轮谈判在北京举行，涉及货物贸易、服务贸易、投资、知识产权等多个领域。

市场数据

指数表现

当前估值

重点建议

• 市场策略：短期市场面临调整，建议关注防御性板块，如国防军工、节能环保等。
• 行业配置：电力行业短期关注水电表现，环保行业四季度或有表现机会；传媒行业短期回归高成长，关注移动游戏及转型相关公司。
• 风险提示：新股集中申购对资金面形成压力，需防范市场短期波动风险。

联系信息

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