20240310-上海证券-食品饮料行业周报_酒企加大投资者回报_大众食品细分赛道景气度向上_20页_1mb

投资要点总结

• 本周酒企纷纷发布“质量回报双提升”行动方案，聚焦提质增效、投资者回报与战略布局：
  • 🍵 茅台：明确2030年产量目标为10万吨，推进老厂区整治规划。
  • 🥂 五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份：均提出加大分红、提升治理水平、加强投资者回报。
  • 今年两会，洋河股份董事长张联东提出培育白酒新质生产力，推动酒业新型工业化，加速酒类产业“网联化”转型升级。
• 🍺 大众食品细分赛道景气度向上：量贩渠道助力休闲零食增长，如盐津铺子在量贩渠道销售规模超10亿元，增速达60%-80%；东鹏饮料拟开展产业链投资，推进全球化布局；百胜中国新增1697家门店，带动速冻食品品牌稳定增长。
• 冷冻烘焙领域迎来新趋势，好利来宣布进入宠物烘焙市场，宠物烘焙作为一个新兴细分领域表现出较强的市场潜力。

主要市场表现

• 食品饮料板块本周SW指数下跌18.3%，跑输沪深300约2.3个百分点。
• 小麦种股票如三只松鼠、洽洽食品、古井贡酒本周涨幅居前，市场分化显著。

投资建议

• 白酒：建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等，把握高端与地产酒的需求。
• 啤酒：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒，受益于产品结构优化和高端化进程。
• 软饮预调：东鹏饮料（全球化扩张）和百润股份（品类矩阵明朗）继续布局。
• 调味品：海天味业、中炬高新、千禾味业等有望随着消费场景修复迎来利润拐点。
• 速冻食品：安井食品（预制菜发力）、千味央厨（受益门店增长）值得关注。
• 冷冻烘焙：立高食品（内生改革优势）、南侨食品（成本改善）具备配置价值。
• 休闲零食：盐津铺子（业绩释放期）、洽洽食品（渠道拓展）、甘源食品（KA合作稳健）值得关注。

行业重要动态

• 🥂 产能扩展：仁怀新增7家亿级酒企，红川酒业营收增长显著，金徽酒项目投入544亿扩建储酒能力。
• 博士：茅台葡萄酒提出2024年发展目标，聚焦“创美奋进”。

风险提示

• 宏观经济下行、食品安全、市场竞争加剧、提价不及预期。

分析师信息

• 📬 分析师：梁瑞 | 联系人：赖思琪、袁家岗，邮箱、
• 📑 执业证书编号：S0870523110001、S08701222080016、S0870122070024

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