> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业总结 ## 核心内容 2026年春糖会显示食品饮料行业整体处于底部调整阶段，白酒展会氛围冷清，企业战略重心转向用户运营与消费者培育。相比之下，大众品板块，尤其是休闲食品和大众餐饮细分赛道，表现出较强的景气度和增长韧性。成本压力成为行业关注重点，特别是油价上涨可能带来的原材料成本上升，企业已开始采取锁价等应对措施。 ## 主要观点 - **白酒行业**：整体处于调整期，名酒如茅台和五粮液动销表现较好，渠道和市场库存保持低位，茅台批价已企稳，预计下半年需求端将有所改善。 - **休闲食品**：景气度延续，新渠道红利持续释放，企业积极推出“零糖”、“零添加”等健康产品，成本控制成为关键。 - **大众餐饮**：行业回暖趋势明显，调味品、速冻和预制菜企业有望受益于需求恢复，业绩进一步提升。 - **投资建议**：重点关注休闲食品赛道中具备新渠道优势的企业，如盐津铺子、甘源食品、安井食品；同时看好速冻行业的确定性增长；白酒行业在茅台批价企稳背景下，下半年存在回暖预期。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 上周食品饮料各子行业涨跌幅如下（%）： - 软饮料：1.35 - 调味发酵品：1.34 - 肉制品：0.96 - 其他酒类：0.57 - 黄酒：-0.03 - 啤酒：-0.04 - 乳品：-0.4 - 其他食品：-1.17 - 白酒：-2.52 - **酒类板块**： - 涨幅前五：威龙股份（3.63%）、会稽山（2.87%）、燕京啤酒（1.88%）、中信尼雅（1.87%）、青岛啤酒股份（1.32%） - 跌幅后三：顺鑫农业（-5.15%）、老白干酒（-4.80%）、迎驾贡酒（-4.57%） - **乳品板块**： - 涨幅前五：皇氏集团（10.96%）、蒙牛乳业（5.98%）、麦趣尔（4.20%）、三元股份（4.06%）、庄园牧场（2.55%） - 跌幅后五：贝因美（-9.86%）、现代牧业（-4.83%）、中国旺旺（-4.65%）、新乳业（-3.58%）、妙可蓝多（-3.25%） - **软饮料板块**： - 涨幅前五：均瑶健康（11.37%）、安德利（6.69%）、农夫山泉（4.78%）、欢乐家（2.10%）、康师傅控股（1.44%） - 跌幅后五：5100藏冰川（-7.69%）、泉阳泉（-3.06%）、养元饮品（-2.86%）、承德露露（-1.50%）、香飘飘（-0.56%） ### 行业大事 - **第114届全国糖酒会**：于3月26日至28日在成都举办，规模创新高，成为年度消费趋势风向标。 - **监管动态**：市场监管总局召开网络平台食品安全行政指导会议，强化对食品电商平台的监管。 - **地方政策**：重庆出台火锅产业地方性法规，推动火锅产业标准化、品牌化发展。 - **企业动态**： - 佳禾食品拟10亿元投建超级植物奶项目。 - 伊利股份完成两期科技创新债本息兑付。 - 洽洽食品延长员工持股计划存续期。 - 海天味业发布2025年年报，营收净利双增，健康品类增速达48.3%。 ## 风险提示 - 宏观经济复苏不及预期 - 需求复苏不及预期 - 政策宽松度不及预期 - 公司管理不及预期 ## 行业评级体系 - **公司投资评级**（以6个月内相对市场基准指数收益率为标准）： - 强烈推荐：收益率 >15% - 推荐：收益率 5%~15% - 中性：收益率 -5%~5% - 回避：收益率 < -5% - **行业投资评级**（以6个月内行业指数相对市场基准指数收益率为标准）： - 看好：收益率 >5% - 中性：收益率 -5%~5% - 看淡：收益率 < -5% ## 分析师信息 - **孟斯硕**：首席分析师，工商管理硕士，6年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券。 - **王洁婷**：普渡大学硕士，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉领域。 ## 资料来源 - 同花顺、东兴证券研究所 - iFinD、恒生聚源 ## 行业基本资料 | 项目 | 数据 | |--------------|--------------| | 股票家数 | 126 | | 行业市值（亿元） | 42650.06 | | 流通市值（亿元） | 41207.34 | | 行业平均市盈率 | 20.41 |