20180612-申万宏源-新能源汽车周观点_5月乘联会零售数据9.2万表现亮眼_CATL6.11上市_看好板块夏季攻势__3页_407kb

新能源汽车周观点总结（20180612）

核心内容

2018年6月12日，申万宏源证券发布新能源汽车行业周观点，认为在多重催化剂推动下，新能源汽车板块将迎来夏季攻势。重点分析了5月零售数据、行业趋势、催化剂效应以及重点公司投资机会。

主要观点

• 5月零售数据亮眼：乘联会公布5月新能源乘用车零售销量达到9.2万辆，超出市场预期。与此前公布的合格证数据6.3万辆相比，零售端表现更强劲，反映出在6.11政策缓冲期结束后，经销商加快了老车型的去库存进程。

• 行业趋势与催化剂：

  • Q3锂电生产备货旺季：每年第三季度是锂电行业生产备货的高峰期。
  • 高续航趋势开启：6.11政策推动下，高续航乘用车成为新的市场趋势。
  • 5月数据超预期：市场对5月零售数据的解读为超预期，进一步提振市场信心。
  • CATL上市：6月11日，宁德时代（CATL）正式上市，成为行业龙头，对板块形成积极影响。

• 板块投资机会：基于上述催化剂，分析师看好新能源汽车板块的夏季表现，建议重点关注CATL及其核心产业链，以及高续航主题相关公司。

关键信息

投资建议

• CATL产业链：推荐关注璞泰来、星云股份等核心产业链标的，同时关注比亚迪作为动力电池“龙二”的投资机会。
• 高续航主题：
  • 上游：推荐钴相关投资机会，因乘用车高镍化进度慢于高续航趋势，带来单车钴用量提升。
  • 中游：推荐高压继电器（宏发股份）、热管理（三花智控、银轮股份）和薄膜电容（法拉电子）。
  • 下游：推荐金龙汽车，因其公司层面逻辑持续兑现。

行业投资评级

• 看好（Overweight）：新能源汽车板块整体被看好，预计在6个月内将超越市场表现。

股票投资评级说明

• 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
• 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间；
• 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

基准指数

• 沪深300指数：作为市场基准指数。

重点公司估值表（2018-06-11）

信息披露

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，分析师具备执业资格。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本公司可能持有或交易报告中提到的投资标的，也可能为其提供投资银行服务。
• 投资者应自主决策，注意市场风险。

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