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高温依旧供需双弱期现价格弱势下行总结

核心内容概述

在2022年8月15日发布的美尔雅期货生猪周报中，分析指出当前生猪市场处于供需双弱的阶段，现货价格持续阴跌下行。市场整体预期恢复有限，且消费端表现疲软，难以推动价格上行。尽管存栏数量已开始恢复，但短期内产能仍无法显著改善，叠加需求疲软，价格走势仍以弱势为主。未来需密切关注下游消费情况及投机活动对现货价格的影响。

主要观点

• 供需双弱：当前生猪市场供需均偏弱，价格持续下行。
• 存栏恢复有限：虽然存栏量已开始回升，但产能恢复速度较慢，预计9月前供给仍难有明显改善。
• 消费疲软：下游消费持续低迷，对价格缺乏有效支撑。
• 价格震荡预期：若价格进一步下跌，可能触发二次育肥等投机行为，从而扰乱现货价格节奏，后期价格或维持高位震荡。
• 冻品与鲜品价格分化：由于消费跟进不足，冻品价格未能有效上涨，且冻品出库状况未见明显改善，对后期价格压制有限。
• 投资策略建议：短期内建议谨慎对待，注意避险；下半年整体策略以中远月合约逢低做多为主，但当前预期过满，建议暂时观望。

关键信息

1. 现货价格变化

• 当前现货价格在供需双弱背景下持续下行。
• 存栏量虽有恢复迹象，但产能恢复有限，短期内供给收紧难以实现。
• 需求端疲软，缺乏上行驱动。
• 价格进一步下跌可能引发二次育肥等投机行为，导致价格节奏被打乱。

2. 母猪和仔猪价格

• 仔猪价格维持在800元/头左右，但由于春节前出栏预期，补栏热情下降。
• 母猪价格稳定在1800元/头，实际产能去化速度减缓，利润预期仍较好。

3. 屠宰开工状况

• 下游走货不佳，屠宰端选择减少开工以降低亏损。
• 需求不足导致开工率难以提升，价格难以跟随上游上涨。

4. 白条猪宰后均重

• 东部和北部地区宰后均重基本稳定，中南地区有所缓和。
• 均重增加表明存在主动抗价和被动压栏现象，可能对8月下旬及10月上旬的产能造成压力。
• 需关注猪价短期调整的可能性。

5. 冷库库容率

• 冻品价格受消费疲软影响，未能有效拉动，且冻鲜差波动较大。
• 冷库库容率未见明显改善，冻品对后期价格的压制作用有限。
• 需等待消费回暖，才能推动冻品价格上涨。

投资策略

• 短期策略：建议谨慎对待，注意价格震荡风险，及时避险。
• 中长期策略：下半年以中远月合约逢低做多为基础，但当前预期过满，建议暂时观望。
• 重点观察：下游消费情况、投机活动对现货价格的影响，以及供需变化对价格走势的潜在驱动。

数据来源

• 国家粮食信息中心
• 涌益咨询
• 农业农村部
• 国家粮油信息中心
• 大连商品期货交易所

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