20220815-美尔雅期货-豆粕期权周报_标的偏强上行_期权隐波下降_13页_1mb

豆粕期权周报总结（20220815）

核心内容概述

本周豆粕期权市场整体呈现偏强走势，标的资产价格重心上移，期权隐含波动率下降。市场参与者以卖出看跌期权为主，反映出对后市走势较为乐观的预期。

主要观点

• 标的行情回顾：

  • CBOT大豆：本周偏强运行，周线收于1691.5美分/蒲式耳，环比上涨4.6%。
  • DCE豆粕：价格窄幅震荡，周线收于3894元/吨，环比微跌0.2%。
  • 整体趋势：粕价重心继续上移，市场对豆粕价格走势持偏强预期。

• 期权行情回顾：

  • 成交量：本周豆粕期权日均成交69874手，环比下降。
  • 持仓量：总持仓量为380644手，环比上升。
  • PCR值：持仓量PCR值持平，最新值为1.93，表明市场多头持仓相对稳定。

• M2301系列期权：

  • 成交量：日均成交51856手，环比下降。
  • 持仓量：周末总持仓量为311033手，环比上升。
  • PCR值：持仓量PCR值持平，最新值为1.93。

• 波动率分析：

  • 历史波动率：豆粕主连短期历史波动率下降，主力合约系列期权隐含波动率最新值为22.2%。
  • 波动率锥：当前短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为22%，接近均值水平，表明市场波动性趋于平稳。

• 策略建议：

  • 市场环境：巴西大豆出口放缓，美豆出口装运量连续数周回升，国内油厂大豆库存下降，榨利倒挂，下游补库导致豆粕降库幅度较大。
  • 策略方向：鉴于粕价重心上移及隐含波动率下降，建议以卖出看跌期权为主，以捕捉市场偏强走势。

关键信息

• 市场背景：巴西大豆出口放缓，美豆出口装运量回升，国内油厂库存下降，下游补库积极。
• 价格走势：CBOT大豆偏强，DCE豆粕窄幅震荡，粕价整体上移。
• 波动率变化：隐含波动率下降，短期历史波动率接近均值，市场情绪趋于稳定。
• 策略推荐：卖出看跌期权为主，反映市场对价格继续上涨的预期。

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