20220815-美尔雅期货-棉花周报_全球产量大幅调减_提振棉花市场_18页_2mb

全球产量大幅调减提振棉花市场总结

核心内容

本报告由美尔雅期货研究员曹原撰写，聚焦于2022年8月15日棉花市场的分析，涵盖宏观环境、基本面、策略建议及价差跟踪等方面。报告指出，全球棉花产量、消费量及期末库存均出现环比调减，对市场产生积极影响。同时，美国通胀数据回落，可能降低美联储加息预期，但其货币政策收紧的预期仍将持续。中国CPI与PPI数据也显示通胀压力有所缓解，但工业品价格整体下行，对棉花市场形成一定压力。

主要观点

• 宏观环境：美国7月CPI同比增长8.5%，低于市场预期，市场降低对美联储加息的预期，但加速收紧货币政策的预期不变。中国7月CPI同比增长2.7%，PPI同比增长4.2%，整体通胀压力有所缓解。
• 市场表现：郑棉价格大幅反弹，周涨幅达7.00%，棉纱也同步上涨，涨幅为5.20%。
• 基本面：美国棉花主产区干旱水平维持，但优良率环比上升，产量和消费量调减，全球产需缺口扩大。国内棉花现货市场成交增多，价格重心上移，下游纺企主动降库存回笼资金，市场交投气氛有所好转。
• 策略建议：郑棉受美棉上涨带动，但涨幅不及美棉，内外价差扩大，预计后市郑棉仍将震荡运行。

行情回顾

• 郑棉价格：8月12日郑棉收报14755元/吨，较上周上涨965元/吨，涨幅7.00%。
• 棉纱价格：8月12日棉纱收报22645元/吨，较上周上涨1120元/吨，涨幅5.20%。

基本面分析

美棉主产区干旱水平维持

• 截至8月9日，美棉主产区干旱水平基本持平，中等干旱率为66%，环比上升1个百分点。

美棉优良率环比上升

• 美棉生长优良率为31%，较上周38%有所下降，但较去年同期65%明显改善。
• 棉花现蕾率为95%，较上周89%和去年同期87%有所提升。
• 成铃率为69%，较前一周58%和去年同期61%有所改善。
• 盛铃率为9%，较去年同期5%有所上升，五年均值为9%。

新年度美棉签约环比增加

• 2022/23年度美国陆地棉净出口签约量为2.32万吨，2023/24年度为8709吨。
• 2021/22年度陆地棉有54.15万吨结转至2022/23年度。
• 2021/22年度陆地棉装运总量为298.9万吨，同比减少11%。

USDA8月月报下调产消及期末库存

• 全球棉花产量环比调减66.6万吨，消费量调减18.1万吨，期末库存下降32.4万吨。
• 美国产量调减63.8万吨，乌兹别克斯坦因极端高温天气导致单产下降，产量调减2.8万吨。
• 全球棉花贸易量环比减少39.2万吨，美国出口量和中国进口量调减幅度最大。
• 产需缺口扩大至45万吨，较上月产需相当有所改善。

棉花工业库存同比明显下滑

• 截至6月底，棉花商业库存为372.22万吨，环比减少44.06万吨，同比增加70.49万吨。
• 2021年度棉花现货成交仅3.6万吨，环比减少0.2万吨。

纺企即期利润维持平稳

• 本周纺企即期利润与上周基本持平，C32s即期利润2175元/吨，JC40s即期利润777元/吨，略有提升。
• 纺企有主动降价去库存动作，下游市场交投气氛好转。

价差跟踪

• 棉花棉纱基差走势：基差走势显示棉花期现货价格与基差变化。
• 内外棉价差走势：内外棉价差扩大，郑棉涨幅不及美棉。
• 棉花跨月价差走势：跨月价差走势显示市场对未来价格的预期。
• 棉花仓单持有情况：郑棉仓单数量和ICE非商业净多头持仓数量变化，反映市场供需情况。

公司信息

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 联系电话：400-700-0068
• 分支机构：
  • 华北地区：济南、石家庄、北京
  • 华中地区：汉口、武昌、黄石、荆州、宜昌、十堰、襄阳
  • 华南地区：福州、泉州、广州、南昌、深圳
  • 华东地区：上海、常州、杭州、南京、富阳、成都

联系方式

• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。