20220808-美尔雅期货-生猪周报_供需双弱_期现价格上下两难_11页_2mb

生猪市场供需双弱分析总结

核心内容概述

当前生猪市场处于供需双弱状态，现货价格持续阴跌下行，短期内需求难以恢复，导致整体价格走势偏弱。虽然存栏数量开始恢复，但产能改善有限，预计9月前供给端仍难以明显放松。同时，消费端疲软，难以对价格形成有效支撑。价格进一步下跌可能引发二次育肥等投机行为，进而扰乱现货价格节奏，后期价格或维持高位震荡状态。

主要观点

• 供需双弱：当前生猪市场供需两端均表现疲软，价格持续下行。
• 存栏恢复有限：尽管存栏数量已转正，但产能恢复速度缓慢，9月前供给端改善有限。
• 消费疲软：消费端未能有效拉动价格，猪肉在消费环节的刚性维持或变化是价格能否反弹的关键。
• 投机行为影响：价格下跌可能引发二次育肥等投机行为，对现货价格节奏产生扰动。
• 价格震荡预期：后期价格或将维持高位震荡状态，需关注消费回暖及投机活动的影响。

关键信息

1. 生猪现货价格变化

• 当前现货价格因供需双弱而持续下行。
• 价格进一步下跌可能触发二次育肥等投机行为，扰乱价格节奏。
• 后期价格或维持高位震荡状态。

2. 母猪和仔猪价格

• 仔猪补栏热情退减，价格逐步下行，当前全国15kg仔猪均价约为800元/头。
• 50kg母猪价格稳定在1800元/头水平。
• 仔猪市场价格将逐步下降，但利润预期下实际产能去化持续减缓。

3. 屠宰开工状况

• 下游走货状况不佳，屠宰端选择减少开工以降低亏损。
• 下游价格难以跟随上游压缩屠宰端生存利润。
• 短期内开工状况难以明显提升。

4. 白条猪宰后均重状况

• 东部和北部地区宰后均重基本稳定。
• 中南区宰后均重在前期大幅上行后有所缓和。
• 压栏生猪出栏时间可能对8月下旬及10月上旬产能造成压力，需关注猪价短期调整。

5. 冷库库容率

• 消费较差导致鲜品价格未能有效拉动冻品价格。
• 冻品与鲜品消费状况波动较大，近期冻鲜差波动显著。
• 消费跟进不足叠加需求淡季，冻品出库状况未明显改善。
• 进口缩减与消费疲软导致冻品对后期价格压制有限，需等待消费回暖带动冻品价格上行。

投资策略建议

• 短期策略：现货价格弱势运行，盘面或有震荡，建议及时避险。
• 中期策略：下半年整体策略仍以中远月合约逢低做多为基础。
• 当前建议：预期过满，建议暂时观望，谨慎对待。
• 重点监控：下游消费情况及投机活动对现货价格变化节奏的影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资者依据本报告做出的任何投资决策与本公司及作者无关。
• 本报告版权归属美尔雅期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 mfcyjy