20220815-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价偏强震荡_隐波率高位回落_13页_1mb

沪铜期权周报 20220815 总结

核心内容

本报告分析了沪铜期权市场在2022年8月15日当周的表现，结合标的铜价走势及期权市场数据，总结出当前市场的主要逻辑与策略建议。

主要观点

• 铜价走势：上周铜价偏强运行，沪铜价格一度接近63000元/吨，周涨幅为5.39%。伦铜走势弱于沪铜，周涨幅为3.07%。
• 价格预期：价格反弹趋势或暂缓，进入高位震荡区间，预计下周价格区间为60000-63500元/吨。
• 隐含波动率：铜期权隐含波动率呈现高位回落趋势，但整体仍处于相对高位。CU2209合约隐波率从29.57%降至25.28%，CU2210和CU2211合约隐波率也明显下降。
• 波动率对比：隐含波动率低于历史波动率，二者差值为7%。短期历史波动率维持震荡，中长期波动率呈现一降一升的格局。
• 策略建议：短期建议持有前期卖出看跌期权头寸，波动率策略可考虑卖出宽跨式组合以做空波动率。

关键信息

标的行情回顾

• 沪铜主连价格区间：59710元/吨至63010元/吨，最终收报62930元/吨。
• 伦铜价格区间：7836.0美元/吨至8214.0美元/吨，最终收报8112.0美元/吨。
• 周涨幅：沪铜5.39%，伦铜3.07%。

期权行情回顾

• 成交与持仓：
  • 铜期权总成交303241手，环比增加70798手。
  • 最新持仓量为77600手，环比增加12753手。
  • 交易活跃度大幅提高。
• PCR指标：
  • 成交量PCR震荡走高，最新值1.37。
  • 持仓量PCR稳步走高，当前值1.47。
  • 投资者情绪中性偏多。

期权策略推荐

• 策略方向：
  • 基本面利多发酵空间有限，铜价反弹趋势或放缓。
  • 隐含波动率下降趋势明显，建议继续持有前期卖出看跌期权头寸。
  • 波动率策略可考虑卖出宽跨式组合，以做空波动率。
• 价格预期：
  • 中期仍承压，价格进入高位震荡区间。

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