20201130-天风证券-稳健医疗-300888.SZ-发布限制性股票激励计划_实现员工绑定激发干劲_5页_831kb

稳健医疗（300888）限制性股票激励计划及财务分析总结

核心内容

稳健医疗于2020年11月29日发布了2020年限制性股票激励计划，旨在通过绑定员工利益，提升公司整体运营效率与中长期发展动力。该计划首次授予590万股限制性股票，预留60万股，总授予数量为650万股，占公司总股本的1.52%。

主要观点

• 激励计划设计：

  • 授予价格为72.50元/股，基于2020年11月27日收盘价136.95元/股。
  • 激励对象不超过1053人，涵盖董事、高管及公司认为需要激励的其他人员。
  • 股份支付费用预计为3.75亿元，将按归属安排分期摊销。

• 归属安排：

  • 第一个归属期为首次授予之日起17至29个月，归属比例为50%。
  • 第二个归属期为首次授予之日起29至41个月，归属比例为50%。

• 业绩考核：

  • 若2021年收入不低于120亿元，且2022年收入增速较2021年不低于30%，则归属比例为100%。
  • 若2021年收入不低于100亿元，且2022年收入增速不低于20%，则归属比例为80%。
  • 若未达到触发值，则归属比例为0%。

• 激励目的：

  • 通过该计划，公司希望吸引和留住优秀人才，激发员工积极性，提升整体运营效率。
  • 促进公司股东、员工与公司利益的绑定，推动中长期发展。

关键信息

股票信息

• 当前价格：136.95元
• 投资评级：买入（维持评级）
• 目标价格：未提供
• 总股本：426.49百万股
• 流通A股股本：43.88百万股
• 总市值：58,408.12百万元
• 流通A股市值：6,009.39百万元
• 一年内最高/最低：181.77元 / 103.70元

财务预测（单位：百万元）

调整后的盈利预测

• 2020~2022年归母净利润：38.88亿元 / 20.90亿元 / 23.14亿元
• 对应EPS：9.1元 / 4.9元 / 5.4元
• P/E：15.0倍 / 28.0倍 / 25.3倍

风险提示

• 医用防护用品未来需求不及预期。
• 股权激励效果低于预期或费用超出预期。
• 棉花等主要原材料价格波动上升。

公司概况

稳健医疗是一家以“棉”为核心技术，通过“winner 稳健医疗”、“Purcotton 全棉时代”以及“PureH2B 津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司于2005年自主研发了全棉水刺无纺布技术，并围绕该技术持续投入研发，形成了完整的技术集群。

财务分析

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

总结

稳健医疗通过发布限制性股票激励计划，进一步强化了员工激励机制，旨在提升公司运营效率与长期竞争力。该计划不仅有助于吸引和留住优秀人才，还将员工利益与公司业绩紧密结合，有助于实现公司持续增长。同时，公司财务表现强劲，2020年净利润显著增长，EPS和P/E等关键指标均有明显提升。尽管面临原材料价格波动和市场需求变化等风险，但公司仍维持“买入”评级，显示出对未来发展信心。