20181114-华鑫证券-策略专题_两融余额首度回升_市场资金价格下降_10页_1mb

2018年11月14日市场资金面与资金价格分析总结

一、核心内容概述

本期（1105-1109）市场资金面呈现增量资金流入与资金压力上升并存的特点。整体来看，市场资金价格有所下降，但部分指标出现小幅回升。同时，市场面临一定的解禁压力和产业资本减持，需关注相关风险。

二、主要观点

1. 增量资金面

• 基金发行：本期新发股票型基金+混合型基金共33.45亿份，环比微增0.84亿份。
• QFII/RQFII：QFII资金净流入1.03亿美元，环比减少；RQFII资金净流入25亿元人民币，环比下降。
• 沪深股通：本期沪深股通合计净流入51.21亿元，环比大幅下降，显示外资流入意愿减弱。
• 融资融券：融资融券余额环比上升17.35亿元，显示市场杠杆资金有所增加。

2. 资金压力面

• IPO融资：本期IPO融资规模为10.71亿元，较上期有所增加。
• 解禁压力：本期潜在解禁资金为393.09亿元，环比下降，但较下期的246.77亿元仍偏高。
• 产业资本：本期二级市场净减持6.96亿元，环比由净增持转为净减持。
• 交易费用：本期交易费用为33.65亿元，环比下降3.26亿元。

三、市场资金价格变化

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率下调43.90bp，一周利率下调5.00bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）下调42.69bp，7天利率下调9.94bp。
• 3个月同业存单收益率上调3.10bp。
• 银行间同业拆借加权利率（1天）下调43.53bp，7天利率下调22.96bp。

2. 国债市场

• 1年期国债收益率下调13.50bp。
• 10年期国债收益率下调3.31bp。

3. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为4.48%，环比上调4.22bp。

四、公开市场操作

• 央行操作：本期央行无公开市场操作，上期净回笼4900亿元，显示流动性管理有所放松。

五、关键信息

六、风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 宏观经济大幅波动：可能加剧市场不确定性。

七、分析师信息

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。

八、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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