20210303-华鑫证券-策略专题_新发基金回暖_融资余额下降_11页_1mb
报告摘要
2021年3月3日市场分析总结
核心内容概述
本报告总结了2021年2月22日至2月28日期间中国股市的资金面、市场操作、资金价格以及相关风险提示等内容，旨在为投资者提供市场流动性变化的参考。
一、增量资金面
基金发行
- 本期：新成立偏股型基金份额为596.33亿份，较上期增长显著。
- 上期：新成立偏股型基金份额为99.07亿份。
沪股通与深股通
- 本期：沪股通净流出21.75亿元，深股通净流出53.26亿元，合计净流出75.01亿元。
- 上期：沪股通净流入44.72亿元，深股通净流入101.54亿元，合计净流入146.26亿元。
融资融券余额
- 本期：融资融券余额环比下降19.93亿元。
- 融资余额：截至2月28日为15303.80亿元，较上期减少19.93亿元。
- 融券余额：截至2月28日为1396.80亿元，较上期减少46.33亿元。
产业资本增减持
- 本期：二级市场净减持15.64亿元。
- 上期：二级市场净减持97.99亿元。
IPO融资规模
- 本期：上市新股11家，总募集资金88.34亿元。
- 上期：上市新股16家，总募集资金91.29亿元。
解禁压力
- 本期：潜在解禁资金规模为1043.78亿元。
- 上期：解禁资金规模为714.31亿元。
- 下期（0301-0307）：预计解禁资金规模为986.82亿元。
交易费用
- 本期：交易费用为112.03亿元。
- 上期：交易费用为45.68亿元。
二、公开市场操作
货币市场操作
- 本期：货币净回笼150亿元。
- 上期：货币净回笼3400亿元。
中期借贷便利（MLF）
- 本期：2月开展一年期MLF操作2000亿元，利率为2.95%，与之前保持一致。
- 上期：1月MLF投放5000亿元。
三、市场资金价格
货币市场利率
- SHIBOR隔夜利率：下调58.00bp。
- SHIBOR一周利率：上调0.80bp。
- 银行间质押式回购加权利率（1天）：上调65.37bp。
- 银行间质押式回购加权利率（7天）：下调7.94bp。
- 3个月同业存单收益率：下调14.39bp。
- 银行间同业拆借加权利率（1天）：下调45.78bp。
- 银行间同业拆借加权利率（7天）：下调8.77bp。
国债收益率
- 1年期国债：收益率下调0.03bp。
- 10年期国债：收益率下调0.09bp。
理财市场
- 人民币理财产品收益率（3个月）：为3.85%，上调13.61bp。
四、主要观点
- 资金流入与流出：本期偏股型基金发行规模显著增加，但沪股通和深股通均出现净流出，显示外资对市场信心不足。
- 融资融券：融资融券余额环比下降，表明市场杠杆资金有所收缩。
- IPO融资：本期IPO融资规模略低于上期，但市场整体仍保持一定的融资活跃度。
- 解禁压力：本期解禁规模较大，可能对市场造成一定压力。
- 交易费用：本期交易费用显著上升，可能反映市场交易活跃度提高。
- 公开市场操作：本期货币净回笼规模较小，显示央行对市场流动性控制有所放松。
- 利率变化：货币市场利率整体呈波动下行趋势，但不同期限利率变动方向不一。
五、关键信息
| 项目 | 本期 | 上期 |
|---|---|---|
| 偏股型基金发行 | 596.33亿份 | 99.07亿份 |
| 沪股通净流向 | -21.75亿元 | +44.72亿元 |
| 深股通净流向 | -53.26亿元 | +101.54亿元 |
| 融资融券余额变动 | -19.93亿元 | -125.69亿元 |
| 产业资本净流向 | -15.64亿元 | -97.99亿元 |
| IPO融资规模 | 88.34亿元 | 91.29亿元 |
| 解禁规模 | 1043.78亿元 | 714.31亿元 |
| 交易费用 | 112.03亿元 | 45.68亿元 |
| 货币净回笼 | -150亿元 | -3400亿元 |
| MLF操作 | 2000亿元 | 5000亿元 |
| SHIBOR隔夜利率 | 下调58.00bp | - |
| SHIBOR一周利率 | 上调0.80bp | - |
| 银行间质押式回购（1天） | 上调65.37bp | - |
| 银行间质押式回购（7天） | 下调7.94bp | - |
| 3个月同业存单收益率 | 下调14.39bp | - |
| 1年期国债收益率 | 下调0.03bp | - |
| 10年期国债收益率 | 下调0.09bp | - |
| 理财产品收益率（3个月） | 3.85% | - |
六、风险提示
- 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和资金流动造成负面影响。
- 疫情未能有效控制：可能对市场基本面和投资者信心产生冲击。
七、分析师信息
- 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。
- 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。
- 黄侃：2018年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。
八、投资评级说明
股票投资评级
| 等级 | 投资建议 | 预期相对沪深300涨幅 |
|---|---|---|
| 1 | 推荐 | >15% |
| 2 | 审慎推荐 | 5%~15% |
| 3 | 中性 | -5%~+5% |
| 4 | 减持 | -15%~-5% |
| 5 | 回避 | < -15% |
行业投资评级
| 等级 | 投资建议 | 预期相对沪深300涨幅 |
|---|---|---|
| 1 | 增持 | 明显强于沪深300 |
| 2 | 中性 | 基本与沪深300持平 |
| 3 | 减持 | 明显弱于沪深300 |
九、免责条款
- 本报告仅供华鑫证券客户参考，不构成任何投资建议。
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- 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对任何人的个人推荐。
- 投资者应独立评估信息，并结合自身需求咨询专业顾问。
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