20211108-华鑫证券-策略专题_基金发行减少_两融余额下降_12页_865kb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了近期市场资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格的变化情况，旨在为投资者提供市场流动性及资金动态的参考信息。

主要观点与关键信息

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：

  • 偏股型基金新发行份额为280.49亿份，较上期554.71亿份明显减少。
  • 沪深港通合计净流入44.14亿元，较上期103.07亿元有所下降。
  • 一级市场IPO融资规模为55.61亿元，较上期269.81亿元大幅减少。
  • 融资融券余额环比下降159.57亿元，显示杠杆资金有所收缩。

• 资金流出：

  • 产业资本净减持174.33亿元，较上期94.10亿元增加。
  • 解禁压力为288.06亿元，上期为1248.84亿元，下期预计为304.83亿元。
  • 交易费用为120.57亿元，较上期114.39亿元略有上升。

二、本期增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为280.49亿份，较上期下降显著。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通净流入0.62亿元，深股通净流入43.52亿元，合计净流入44.14亿元。
  • 与上期相比，沪股通净流入大幅减少，深股通净流入增加。
• 融资融券余额：环比下降159.57亿元，显示市场杠杆资金有所减少。

三、本期资金压力面

• IPO融资规模：本期IPO融资规模为55.616亿元，较上期的269.815亿元大幅减少。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持174.33亿元，较上期增加。
• 解禁压力：本期解禁规模为288.06亿元，上期为1248.84亿元，下期预计为304.83亿元。
• 交易费用：本期交易费用为120.57亿元，较上期增加6.18亿元。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净回笼7800亿元，与上期净投放6800亿元形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：10月开展一年期MLF操作5000亿元，利率维持在2.95%，未发生变化。
• 信用货币派生：
  • M1增速为3.70%（前一期为4.20%）。
  • M2增速为8.30%（前一期为8.20%）。
  • 2021年9月新增社融2.90万亿元，较前一期2.96万亿元略有下降。
  • 金融机构新增人民币贷款1.78万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调14.30bp。
  • SHIBOR一周利率下调3.90bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调14.58bp，（7天）下调3.69bp。
  • 3个月同业存单收益率下调5.84bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调14.46bp，（7天）上调0.82bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调3.05bp至2.3163%。
  • 10年期国债收益率下调7.22bp至2.9232%。
  • 期限利差下行4.17bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为1.92%，较上期下调97.00bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧。
• 疫情未能有效控制可能对市场产生负面影响。

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。

投资评级说明

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