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二十大报告推动信创产业加速发展，万亿市场前景可期

核心内容

党的二十大报告再次强调科技自立自强的重要性，明确指出“教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑”，并提出“坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”。这标志着信创产业在国家战略层面的地位进一步提升，从“潜龙勿用”走向“见龙在田”，迎来政策与市场双重驱动的发展阶段。

主要观点

1. 信创产业的战略意义

• 信创产业在国家关键核心技术自主可控方面具有重要地位。
• 美国对华技术制裁升级，进一步凸显信创产业的必要性。
• 国家领导层高度重视科技创新，政策持续加码。

2. 信创产业的市场前景

• 信创产业市场规模有望突破万亿，成为经济增长的新引擎。
• 从党政到八大关键行业，国产化替代进程加快。
• 教育、医疗等领域因中央贴息贷款政策刺激，成为信创高增长赛道。

3. 信创细分行业发展趋势

• 党政信创：2022年将进一步下沉至区县一级，市场空间几倍扩容。
• 金融信创：试点机构已从数十家扩展至400余家，预计2023年全面铺开，客户数量将实现十倍增长。
• 电信信创：中国移动、中国电信等运营商采购国产化率持续提升，呈现高景气趋势。
• 能源、交通、航空航天等领域：关键系统国产化升级案例频出，如国家能源集团实现全厂关键芯片100%国产化。

关键信息

1. 政策与市场双驱动

• 信创产业已从政策驱动转向政策+市场双驱动。
• 中央财政贴息贷款政策为教育、医疗等领域提供有力支持，刺激设备采购与更新需求。

2. 下游行业表现

• 金融行业：银行信创建设完成85%，证券完成50%，保险起步，交易所及监管部门完成60%。
• 电信行业：中国移动、中国电信、中国联通采购量显著增长，国产CPU占比提升。

3. 企业表现与投资建议

• CEC（中国电子）：旗下多家上市公司营收增长显著，如深桑达A、中国软件等。
• CETC（中国电科）：海康威视、太极股份、卫士通等公司业绩稳健，部分公司增速亮眼。
• 投资建议：建议关注底层芯片（龙芯中科、海光信息）、服务器（中科曙光、浪潮信息）、基础软件（中国软件、太极股份、东方通、宝兰德）、云与应用软件（金山办公、用友网络、彩讯股份、深桑达A）等优质标的。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 疫情影响项目及业务拓展进度

分析师简介

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验，曾任职中银国际证券首席分析师及知名PE机构研究部执行总经理。
• 李璐昕：计算机/科创板研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，专注于科技与计算机行业研究。

评级标准

联系信息

中国银河证券股份有限公司研究院
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