计算机行业2025年度投资策略科技内需自立自强-开源证券_70页_5mb

报告摘要

计算机行业2025年度投资策略总结

1. 行业现状与趋势
2024年前三季度，计算机板块营收增长平稳但利润承压，Q3单季营收和净利润同比分别下滑0.8%和16.6%。受外部环境及降本增效措施影响，板块整体费用率上升，但预计2024Q4及2025年将显现降本增效成果。随着财政刺激政策落地及特别国债项目推进，行业有望逐步复苏。当前基金持仓比例为29.5%，仍处于历史低位，显示市场情绪尚未充分释放。

2. 核心趋势分析
（1）AI全面繁荣：

模型端：OpenAI持续迭代GPT系列模型（GPT-4o、o1-preview），推动强人工智能发展。国内大模型厂商如智谱、讯飞、百度等快速跟进，形成“6+2”格局，主打多模态、低成本、AI Agent等方向。
算力端：微软、Google、AWS、Meta等云厂商资本开支大幅增长，英伟达数据中心业务增速超百倍，凸显AI算力需求旺盛。国内算力发展受政策支持，2025年智算规模将达105EFLOPS，深圳、北京等地加快布局，推动国产算力崛起。
应用端：AI应用开始向C端（如Chatbot、图像编辑）和B端（如工业、城市治理）渗透，商业化探索加速。头部厂商通过订阅制、API调用、私有化部署等模式构建盈利体系，预计到2025年全球AI应用市场规模将超30亿美元。

（2）信创发展势头强劲：

国产算力：华为昇腾、海光DCU、寒武纪思元系列等逐渐替代国际品牌，技术成熟度提升。
操作系统：因Windows7、CentOS8等停服，国产系统（如openEuler、麒麟软件）需求激增，openEuler市场份额或超50%。
数据库：国产数据库（如达梦、华为云、OceanBase）技术突破，替换节奏从非核心系统向核心系统延伸，2024年市场规模预计达2236亿元，2027年将达5431亿元，年均复合增长率30.67%。

3. 核心赛道机遇
（1）华为鸿蒙：HarmonyOS NEXT发布，实现全栈自研和生态兼容，市场份额跃升至17%（2024年Q1），成为国内第二大移动端操作系统。未来或进一步拓展智能终端生态。
（2）低空经济：2024年被视为产业元年，政策推动下基础设施建设提速，深圳已规划1200个低空起降点，全国20个试点城市启动“车路云”项目。产业链需围绕通信、导航、监测等“四张网”布局。
（3）数据要素：公共数据授权运营成为主流，政策要求数据“可用不可见”，推动数据资源市场化。预计2025年数据要素市场规则将完善，相关企业有望受益。
（4）车路云一体化：全国20城启动试点，2024-2027年产业产值增量有望达7295亿元至31796亿元，依赖5G、C-V2X等技术支撑。
（5）金融IT：受益于牛市行情，券商IT板块（如赢时胜、同花顺）表现突出，成为高弹性标的。

4. 投资建议