20221217-中航证券-电子行业周报_美国再将36家中企列入_实体清单_中央近期多次强调科技自立自强_16页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业（申万一级）指数周涨跌幅为 -0.39%，在申万一级行业中排名第8，跑赢上证指数0.83个百分点，跑赢沪深300指数0.71个百分点。电子行业PE处于近五年18.8%的分位点，行业周均换手率为1.40%。

主要观点

• 美国制裁升级：美国商务部将36家中国实体列入出口管制实体清单，涵盖半导体制造、AI芯片研发、军民融合等领域，进一步加剧了对中国半导体产业的打压。
• 中国科技自立自强战略：中央多次强调科技自立自强，提出推动人工智能、先进通信、集成电路等技术创新和应用，完善新型举国体制，增强产业链供应链自主可控能力。
• 半导体产业面临挑战：美国通过出口管制条例、Chip4等手段，试图切断中国与全球半导体产业链的联系，中国半导体产业需加快突破“卡脖子”技术。
• 行业投资建议：建议关注半导体设备、材料等核心环节的国产龙头，如华海清科、北方华创、拓荆科技、华懋科技、彤程新材等。

关键信息

美国制裁动态

• 实体清单更新：美国将36家中国实体（含1家日本子公司）加入实体清单，涉及长江存储、寒武纪、上海微电子等企业，原因包括支持军事现代化、存在转移风险等。
• UVL调整：同时将25家实体移出未经验证清单，显示美国对部分企业风险评估有所变化。
• 影响：制裁可能影响企业关键零部件采购、海外业务拓展及合规成本，表明美国对华芯片战和高新技术战持续升级。

国内政策动态

• 扩大内需战略：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》，强调科技自立自强。
• 中央经济工作会议：进一步要求科技政策聚焦自立自强，完善新型举国体制，发挥政府在核心技术攻关中的组织作用。

市场行情回顾

• 行业整体表现：电子板块指数小幅下跌0.39%，但部分子行业如集成电路封测表现强劲，涨幅达5.7%。
• 个股表现：涨幅前五为易天股份（42.90%）、敏芯股份（37.30%）、惠伦晶体（24.31%）、中京电子（23.34%）、大港股份（22.69%）；跌幅前五为激智科技（-16.08%）、传艺科技（-15.58%）、GQY视讯（-13.80%）、新亚制程（-11.37%）、长川科技（-10.65%）。

行业价格趋势

• 存储价格：DRAM颗粒价格指数下跌1.34%，NAND Flash价格指数下跌0.85%；NAND Flash颗粒现货价格有所企稳，DRAM颗粒价格仍呈下跌趋势。
• 面板价格：电视、显示器、笔记本面板价格均与11月下旬持平；智能手机面板价格延续下跌趋势，刚性OLED和柔性OLED面板需求疲软，价格下行。

海外行业动态

• Chip4联盟进展：韩国宣布将参与Chip4联盟，日本和韩国已表态加入，涉及半导体全产业链。
• Arm出口限制：Arm确认无法向中国出口最先进芯片设计，影响包括阿里巴巴在内的中国企业，中国正考虑采用RISC-V作为替代方案。
• 半导体材料市场：2022年增长8%至660亿美元，但预计2023年将出现下滑，受全球经济不确定性影响。

国内行业动态

• 鸿海出售紫光股权：鸿海集团通过兴微基金出售紫光集团全部股权，预计交易金额不低于53.8亿元人民币，交易完成后工业富联将不再间接持有紫光集团。
• WTO争端：中国就美国芯片出口限制向WTO提出申诉，但WTO可能难以有效介入。
• 面板市场展望：群智咨询预计12月智能手机面板价格仍将下跌，Tablet面板价格亦持续下滑。

投资评级

• 行业评级：

  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

• 个股评级：

  • 买入：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10% ~ 10%之间。
  • 卖出：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对终端需求造成压力。
• 美国制裁加剧：进一步限制中国半导体产业发展。
• 流动性风险：市场波动可能影响资金流动。
• 行业竞争加剧：面板价格持续下行，企业盈利压力增大。

建议关注

• 半导体设备：华海清科、北方华创、拓荆科技。
• 半导体材料：华懋科技、彤程新材。

研究团队

• 首席分析师：赵晓琨，拥有十六年消费电子及通讯行业经验，专注于半导体及硬科技、智慧汽车及机器人、新能源等领域。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，专注高端制造与硬科技领域研究。

联系方式

• 销售团队：

  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com

• 公司信息：

  • 公司地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司
  • 公司网址：www.avicsec.com
  • 联系电话：010-59219558
  • 传真：010-59562637

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