20250405-东兴证券-信创_华为产业链动态追踪_计算机行业_贸易摩擦加剧_科技自立自强重要性持续_5页_701kb
报告摘要
计算机行业总结：贸易摩擦加剧，信创与华为产业链发展
核心内容
2025年4月5日发布的行业报告指出，贸易摩擦加剧背景下，科技自立自强的重要性持续上升，尤其在信创产业和华为产业链方面展现出强劲的发展潜力。报告从事件分析、行业趋势、重点公司表现及投资建议等方面进行深入探讨。
主要观点
-
贸易摩擦影响有限，但推动科技自立
- 美国特朗普政府签署“对等关税”行政令，对我国软件出口影响较小。
- 2024年我国软件业务收入达137276亿元，出口占比约3%，表明我国软件产业对外依存度较低。
- 该政策反映出中美贸易摩擦的加剧，进一步凸显科技自立自强的必要性。
-
信创产业加速发展
- 信创项目在“2+8+N”体系推动下快速落地，行业空间有望在2025年达到2.34万亿元，增速创新高。
- 专项资金支持与“安可”测评常态化机制，有助于信创产业的规范化和市场化发展。
- 信创逻辑逐步扩散，未来将覆盖更多领域，形成全领域发展格局。
-
华为产业链持续壮大
- 华为2024年收入达8620.72亿元，同比增长22.4%。
- 公司研发投入达1797亿元，研发人员达11.3万人，推动基础软件领域取得多项突破。
- 鸿蒙生态设备超10亿台，开发者超720万，生态进入量变到质变的关键阶段。
关键信息
行业基本资料
| 指标 | 数据 | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数 | 268 | 5.92% |
| 行业市值(亿元) | 41689.51 | 4.34% |
| 流通市值(亿元) | 34472.07 | 4.41% |
| 行业平均市盈率 | 351.88 | / |
投资建议
报告提出以下三条主线推荐：
- 主流信创生态下的细分领域龙头：如中国软件、太极股份、达梦数据、中国长城、奇安信、卓易信息、金山办公、福昕软件等。
- 自主可控需求紧迫、竞争格局较优的板块：如海光信息、龙芯中科、中科曙光、华大九天、中望软件、索辰科技、中控技术、东土科技等。
- 华为产业链重要参与者：如软通动力、中国软件国际、海量数据等。
风险提示
- 特朗普关税政策变动
- 市场风险偏好降低
- 行业竞争加剧
- 信创产业发展不及预期
重点公司盈利预测与评级
| 公司名称 | EPS(23A) | EPS(24E) | EPS(25E) | PE(23A) | PE(24E) | PE(25E) | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 龙芯中科 | -0.82 | -0.38 | 0.04 | -157.93 | -111.83 | 3520.28 | 14.66 | 强烈推荐 |
| 中科曙光 | 1.26 | 1.47 | 1.81 | 49.93 | 37.20 | 30.71 | 5.12 | 强烈推荐 |
| 金山办公 | 2.86 | 3.30 | 4.15 | 85.63 | 73.35 | 59.98 | 14.16 | 强烈推荐 |
| 福昕软件 | -1.03 | -0.14 | 0.30 | -62.65 | -386.04 | 218.49 | 2.22 | 强烈推荐 |
| 中国软件 | -0.31 | 0.12 | 0.24 | -162.73 | 990.18 | 194.60 | 16.62 | -- |
| 太极股份 | 0.61 | 0.62 | 0.79 | 81.86 | 34.68 | 26.64 | 3.02 | -- |
| 达梦数据 | 5.19 | 4.77 | 5.95 | 88.27 | 70.75 | 55.36 | 18.52 | -- |
| 中国长城 | -0.30 | 0.03 | 0.07 | -46.67 | -132.72 | 222.50 | 3.60 | -- |
| 奇安信 | 0.10 | 0.23 | 0.40 | 320.29 | 159.10 | 87.04 | 2.26 | -- |
| 卓易信息 | 0.65 | 0.63 | 0.83 | 83.80 | 87.97 | 52.78 | 4.53 | -- |
| 海光信息 | 0.54 | 0.82 | 1.17 | 170.95 | 111.30 | 78.37 | 17.65 | -- |
| 华大九天 | 0.37 | 0.24 | 0.45 | 302.11 | 484.70 | 263.87 | 12.68 | -- |
| 中望软件 | 0.51 | 0.64 | 0.95 | 182.27 | 156.65 | 99.93 | 4.17 | -- |
| 索辰科技 | 1.02 | 0.80 | 1.14 | 126.66 | 121.55 | 78.52 | 2.52 | -- |
| 中控技术 | 1.44 | 1.60 | 1.94 | 37.07 | 28.97 | 24.04 | 4.21 | -- |
| 东土科技 | 0.46 | 0.08 | 0.15 | 362.41 | 168.24 | 94.08 | 6.59 | -- |
| 软通动力 | 0.56 | 0.68 | 0.87 | 101.58 | 104.62 | 77.30 | 5.14 | -- |
| 海量数据 | -0.29 | -0.09 | 0.12 | -52.75 | -237.92 | 43.26 | 5.22 | -- |
行业动态与报告汇总
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分析师简介
- 张永嘉：计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、数据要素、金融IT、汽车智能化等板块。
- 刘蒙：计算机行业分析师，清华五道口金融硕士，2020年加入东兴证券，2021年新浪财经金麒麟计算机行业新锐分析师团队核心成员，主要覆盖数字经济、信创、人工智能等细分领域。
行业评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率超过15%
- 推荐：公司股价相对市场基准指数收益率介于5%~15%
- 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%
- 回避：公司股价相对市场基准指数收益率低于-5%
行业投资评级
- 看好：行业指数相对市场基准指数收益率超过5%
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%
- 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率低于-5%
联系信息
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东兴证券研究所
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