20220703-安信证券-军工周观察_习主席强调把握科技命脉自立自强_国台办就岛内战争讨论做出回应_12页_642kb

安信军工周观察总结

■本周核心观点

1. 科技自立自强的重要性

• 习主席强调科技自立自强是国家强盛之基、安全之要。
• 呼吁加强技术研发攻关，掌握更多具有自主知识产权的核心技术，推动光电子信息产业及高端制造业发展。
• 国防军工行业在政策和资金支持下，已积累关键核心技术，为武器装备研发提供有力支持，未来配套产业链有望受益。

2. 台海局势与国台办回应

• 岛内讨论“武统”或战争议题，反映台湾民众对“台独”分裂行为的担忧。
• 国台办重申坚持“和平统一、一国两制”方针，反对一切形式的“台独”分裂活动。
• 强调国家主权不可分割，国际社会承认“一个中国”原则，中国对台湾海峡享有主权权利和管辖权。
• 提出“十四五”期间全军将加快武器装备现代化建设，坚决挫败外部势力干涉和“台独”行径，军工产业链需求将持续释放。

■行业表现

1.1 一周板块表现

• 中证军工指数下跌 0.54%，安信军工科创精选指数下跌 3.42%。
• 上证综指上涨 1.13%，沪深300上涨 1.64%。
• 国防军工指数在29个中信一级行业中排名24位。

1.2 一周个股表现

• 涨幅前五：神剑股份（17.42%）、中兵红箭（14.54%）、天箭科技（14.08%）、旭光电子（12.36%）、赛微电子（11.58%）。
• 跌幅前五：西菱动力（-11.83%）、广大特材（-11.79%）、新兴装备（-10.44%）、航宇科技（-8.85%）、国光电气（-8.30%）。

1.3 六月初至今板块表现

• 涨幅前五：迈信林（47.72%）、同益中（31.10%）、华测导航（31.07%）、博威合金（30.10%）、菲利华（29.41%）。
• 跌幅前五：ST新研（-18.92%）、富吉瑞（-12.09%）、中光学（-11.93%）、航宇科技（-9.39%）、上海沪工（-8.35%）。

1.4 年初至今板块表现

• 涨幅前五：同益中（28.41%）、坤恒顺维（24.83%）、中兵红箭（20.25%）、旭光电子（18.45%）、盛路通信（15.21%）。
• 跌幅前五：ST新研（-60.44%）、科思科技（-53.90%）、睿创微纳（-50.63%）、上海沪工（-49.99%）、中直股份（-44.96%）。

■重点公司估值

• 军工板块（安信军工股票池）动态PE为56倍，对应2022年估值约为38倍。
• 主机厂估值相对较高，基本在50倍以上，剔除主机厂后板块估值约为35倍。
• 部分高景气公司市盈率在25倍左右，预计2022-2023年业绩增长约30%，估值与业绩增速相匹配。
• 建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】、【航天电器】、【新雷能】、【振芯科技】、【盟升电子】、【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。

■投资主线

1. 航空装备

• 国防预算向空军、海军倾斜，推动军机换装列装加速。
• 合同负债改善，促进产品交付。
• 建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。

2. 航天装备

• 导弹行业驱动因素包括迭代期、战略储备需求增加、实战化训练。
• 卫星互联网作为6G重要方向，北斗导航产业链需求持续增长。
• 建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【振芯科技】、【盟升电子】。

3. 信息化板块

• 国产化进程加快，军工半导体、电子元器件、雷达、通信导航遥感等方向业绩增长快。
• 建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。

4. 新材料板块

• 高温合金、钛合金、碳纤维复合材料等军用新材料技术已实现自主可控。
• 需求端因主战机型放量及国产替代，行业增长确定性高。
• 建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。

■风险提示

• 武器装备换装列装不及预期。
• 导弹新型号研制不及预期。

■主要军工ETF份额和板块融资余额

• 军工ETF及融资融券资金配置在2022年7月1日较2021Q4有所回升。
• 融资买入额和融资余额整体呈上升趋势，但增幅有限。

■本周重要公告及行业新闻

6月27日

• 航天电器收购关联企业股权。
• 三角防务、博威合金、盟升电子等实施权益分派。
• 航宇科技、霍莱沃等进行股权激励或股份变动。

6月28日

• 中无人机科创板上市，股票代码“688297”。
• 多家公司实施权益分派及股权激励。
• 赛微电子、捷强装备等进行股权交易或资产转让。

6月29日

• 多家公司完成股票期权激励行权或转股。
• 收到政府补助、回购股份等公告。

6月30日

• 多家公司完成转股及回购股份。
• 多国加强军事部署及援助，影响地缘政治局势。

7月1日

• 新雷能等公司进行股份发行及回购。
• 俄、美、北约等在军事行动及战略部署上动作频繁，影响全球安全局势。

■行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月收益率波动大于沪深300指数波动。

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