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油粕周报20220328 总结

核心内容

本报告分析了2022年3月28日油粕市场的整体走势及基本面变化，重点关注美豆、马棕、豆粕及油脂的价格波动、供需情况、出口政策及库存变化等因素。整体来看，市场在等待关键报告及地缘政治影响下呈现震荡格局，豆粕偏强运行，油脂则震荡调整。

主要观点

• 美豆市场：市场预期3月底种植面积为8872.7万英亩，同比微增；季度库存报告预期为19.02亿蒲，同比增加21.8%。出口销售进度放缓，阿根廷上调豆油及豆粕出口关税至33%。
• 马棕市场：3月出口下降，产量增加；印尼提高棕榈油出口专项税，印度葵花油进口放缓。
• 国内情况：进口大豆到港缓慢，油厂大豆库存降至200万吨以下；国内油脂及豆粕库存均处于低位，油脂震荡调整，豆粕高位偏强运行。
• 地缘局势：黑海局势多变，继续影响原油及大宗农产品走势。
• 风险因素：国际局势、USDA种植意向及季度库存报告。

行情回顾

• 成本端震荡：等待月末报告指引，市场情绪偏谨慎。
• 油脂震荡：价格涨跌互现，受供需多因素影响。
• 豆粕走势：价格先扬后抑，整体上涨。

基本面分析

国外市场

• 美豆：出口销售放缓，阿根廷首批大豆单产低于五年平均水平，政府上调豆油及豆粕出口关税至33%。
• 马棕：3月出口下降，产量增加；印尼取消DMO政策，提高棕榈油出口专项税。
• 乌克兰葵花籽：预计2022年产量大幅下降42%，至960万吨。
• USDA数据：美豆库存预估为19.02亿蒲，同比增加21.8%；美玉米库存为78.77亿蒲，同比增加2.4%；美小麦库存为10.45亿蒲，同比下降20.3%，为2009年以来最低水平。

国内市场

• 大豆进口：1-2月棕榈油进口量处于历年同期低位。
• 压榨情况：油厂大豆库存降至200万吨以下，开机率下滑至近几年低位，周度压榨量降至118.68万吨。
• 油粕库存：豆油库存下滑至75万吨附近；棕榈油去库35万吨以下；豆粕库存30万吨附近波动。
• 成交情况：豆油成交4.34万吨，棕榈油成交900吨，豆粕成交70.61万吨，油厂豆粕提货101.65万吨，整体成交偏淡。

价格走势

• 油脂价格：豆油均价10994元/吨，环比下跌2.99%；棕榈油均价13029元/吨，环比上涨1.62%；菜油均价13630元/吨，环比上涨1.41%。
• 豆粕价格：均价5155元/吨，环比上涨3.14%。

价差跟踪

• 基差价差：豆油、棕榈油、菜油及豆粕的基差走势显示市场存在震荡调整趋势。
• 价差图：YP5月价差、菜豆油及菜棕油价差图显示市场在不同品种间存在价差变化。

关键信息汇总

• 市场预期：美豆种植面积及库存报告将对价格产生重要影响。
• 出口政策：阿根廷上调豆油及豆粕出口关税，印尼提高棕榈油出口专项税。
• 产量与库存：马棕产量增加，出口下滑；印尼取消DMO政策，提高棕榈油出口税费。
• 国内供需：进口大豆到港缓慢，油厂开机率低，库存偏低。
• 价格表现：豆粕偏强运行，油脂震荡调整。

风险提示

• 国际局势的不确定性。
• USDA报告的发布可能对市场产生重大影响。
• 地缘政治对原油及农产品价格的持续影响。

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