疫情影响加剧，矿价震荡盘整-20220411-银河期货-39页_5mb

疫情影响加剧 矿价震荡盘整

核心内容

2022年4月11日，铁矿石市场受到疫情和供需变化的双重影响，价格震荡盘整。整体来看，供应端受澳洲港口检修和巴西降雨影响，发运量下降；需求端则因唐山逐步解封，钢厂补库需求增加，但疫情仍限制整体复产进度，导致需求增长有限。库存方面，港口库存持续去化，但受疫情影响，部分港口压港船数增多，库存微增。

主要观点

短期观点

• 价格走势：铁矿石价格震荡偏强，但受疫情扰动影响，整体上涨空间受限。
• 供应情况：澳洲港口检修增多，巴西受持续降雨影响，全球发运量回落，但到港数据环比增加，仍处于下行趋势。
• 需求情况：唐山地区逐步复产，带动补库需求，但疫情导致钢厂复产节奏缓慢，需求增量有限。
• 库存变化：港口库存去化，主要由于疏港量增加，但疫情导致部分港口压港船数增加，库存微增。
• 市场预期：钢厂复产预期下，库存或将继续去化，但钢厂利润压缩限制价格上涨空间，短期维持震荡走势。

长期观点

• 需求恢复：若二季度需求有较大恢复空间，铁水产量有望恢复至243万吨以上（统计局口径），即ms口径在230万吨以上。
• 供应调整：俄乌冲突对供应的影响已考虑，结合国内政策和碳中和进程放缓，预计铁矿产量趋于平和。
• 风险提示：向上风险包括复产力度加强和非主流矿发运减少；向下风险包括疫情扩散和终端需求改善不及预期，以及政策风险。

关键信息

铁矿价格

• 青岛港PB粉价格为1005元/湿吨，环比下降5元。
• 普氏指数62%为154.65，环比下降5.2。
• 唐山钢厂高炉开工率79.27%，环比增加1.82%，同比去年下降4.59%。
• 247家钢厂日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。
• 45港日均疏港量301.50万吨，环比增加32.31万吨。

铁矿库存

• 45港库存为15225.85万吨，环比下降163.17万吨。
• 澳矿库存7407.10万吨，环比下降29.26万吨。
• 巴西矿库存4967.90万吨，环比下降99万吨。
• 贸易矿库存8803.30万吨，环比下降138.34万吨。
• 球团库存507.40万吨，环比下降14.14万吨。
• 精粉库存1127.20万吨，环比下降21万吨。
• 块矿库存1943.30万吨，环比下降23.48万吨。
• 粗粉库存11647.95万吨，环比下降104.55万吨。
• 在港船舶数106条，环比下降12条。

现货价差

• PB粉与金布巴粉价差回落，杨迪粉与超特粉价差扩大。
• 卡粉与超特粉价差为7.08元/吨，环比增加38.84元/吨。
• PB块与PB粉价差为15元/吨，环比增加35.65元/吨。

进口利润

• PB粉进口利润为-1.1元/吨，环比增加35.65元/吨。
• 卡粉进口利润为7.08元/吨，环比增加38.84元/吨。
• BRBF进口利润为1.0元/吨，环比增加30元/吨。
• 纽曼粉进口利润为4.0元/吨，环比增加30元/吨。
• 超特粉进口利润为-55.00元/吨，环比增加30元/吨。

跨期套利

• 铁矿05-09跨期套利表现走强。
• 基差回落，反映市场对未来预期的调整。

总结

铁矿石市场在2022年4月11日周报中呈现震荡盘整趋势，主要受到疫情和供需矛盾的影响。短期内，钢厂复产预期带动补库需求，但疫情限制了整体复产进度，导致需求增长有限。供应端因澳洲港口检修和巴西降雨影响，全球发运量回落，但到港数据环比增加，仍处于下行趋势。库存方面，港口库存持续去化，但部分港口压港船数增加，库存微增。长期来看，若二季度需求恢复，铁水产量有望回升，但需关注政策变化和疫情扩散对市场的影响。