20220411-国元期货-天胶期货周报_天胶短期有进一步试探下方13500区支撑的预期_5页_588kb

天胶市场分析总结（2022年04月11日）

核心内容

国元期货研究咨询部发布报告指出，2022年4月天胶市场短期面临下行压力，预计价格将进一步试探13500元/吨的支撑位。报告从全球与国内供需、疫情对产业链的影响、库存与开工率等多方面进行分析，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场运行逻辑

• 多头逻辑：全球进入季节性低产期，云南产区虽已开割，但预计4月中上旬产量才将逐步放量。
• 空头逻辑：国内多地疫情反扑，导致汽车生产、销售、消费及出行受阻，轮胎开工率下降，下游成交乏力。3月中国汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，表明市场整体不景气。

2. 期货行情数据

• 天胶2209合约：
  • 周收盘价：13545元/吨
  • 涨跌幅：-2.06%
  • 成交量：63.5万手
  • 持仓量：19万手
  • 现货价格：12925元/吨
  • 基差：-620元/吨

3. 后市关注点

• 主产区开割情况：

  • 泰国处于低产期，降雨影响原料产出。
  • 越南4月初已开始割胶，早于去年半个月。
  • 云南3月下旬局部开割，预计4月中旬全面开割。
  • 海南产区4月底预期开割，提量时间晚于去年半个月以上。

• 美国轮胎进口数据：

  • 2022年前2个月美国进口轮胎4491万条，同比增加9.6%。
  • 其中乘用车胎增长11.6%，卡客车胎增长7%，航空器用胎增长91%，摩托车用胎增长24%。
  • 然而，美国自中国进口轮胎数量同比下降3%，尤其是乘用车胎大幅下降25%。

• 泰国洪灾影响：

  • 泰国湾及南地区遭受强风暴雨袭击，5个府治出现洪灾，影响当地橡胶生产。

• 中国汽车市场数据：

  • 截至3月底，全国机动车保有量达4.02亿辆，其中汽车3.07亿辆，新能源汽车保有量891.5万辆，占总量的2.9%。
  • 一季度新能源汽车新注册登记量同比增长138.2%，呈高速增长态势。

• 轮胎开工率：

  • 本周中国半钢胎样本企业开工率为59.43%，环比下降5.13%，同比下降13.94%。
  • 全钢胎样本企业开工率为54.17%，环比下降6.48%，同比下降24.22%。

• 德国汽车市场表现：

  • 3月德国新车销量同比下降18%至241,330辆。
  • 纯电动汽车注册量同比增长15%，在整体注册量中占比达14.3%。
  • 截至3月，德国累计销量同比下降4.6%至625,954辆。

• 汽车经销商库存预警指数：

  • 3月中国汽车经销商库存预警指数为63.6%，同比上升8.1个百分点，环比上升7.5个百分点，表明库存压力较大。

关键信息

• 短期价格预期：天胶价格有进一步试探13500元/吨支撑的预期。
• 供需矛盾：全球低产期叠加国内疫情，导致终端需求疲软。
• 库存压力：汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，显示市场整体不景气。
• 区域影响：上海与吉林等地疫情严重，对汽车产量和市场信心造成较大冲击。
• 行业趋势：新能源汽车注册量持续增长，对轮胎市场带来一定结构性影响。

操作建议

• 短期策略：谨慎操作，关注13500元/吨支撑位，建议观望或轻仓参与。
• 中长期关注：需持续跟踪主产区开割进度、疫情对终端需求的影响、以及新能源汽车市场的发展情况。

数据来源与图表说明

• 数据来源：wind、国元期货
• 图表内容：
  • 图表1：天胶价格走势图
  • 图表2：合成胶价格走势图
  • 图表3：天胶注册仓单图
  • 图表4：天胶期货库存图
  • 图表5：轮胎外胎产量图
  • 图表6：轮胎开工率图
  • 图表7：汽车产量图
  • 图表8：汽车销量图
  • 图表9：天胶基差图
  • 图表10：天胶跨期价差图
  • 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图

重要声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性与完整性不作任何保证。据此进行投资操作，责任自负。报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

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