20180804-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量微幅上升_高炉检修率小幅上升_亏损面持平_14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2018/07/30-2018/08/03）

核心内容概述

本报告总结了2018年7月30日至8月3日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的市场动态，涵盖产量、库存、检修情况、亏损比例及市场预期等方面。整体来看，矿山和钢厂运行保持稳定，钢贸商库存小幅上升，市场采购情绪有所改善。

一、矿山动态

（一）国内矿山

• 产能利用率：全国70家样本矿山企业日总产量为7.21万吨，产能利用率升至39.80%，较上次上升0.20个百分点。
• 铁精粉库存：总库存70万吨，环比上升2.94%。
• 区域表现：
  • 东北：日产量0.66万吨，产能利用率38.00%，库存15万吨。
  • 河北：日产量3.88万吨，产能利用率44.80%，库存15万吨。
  • 华北：日产量0.84万吨，产能利用率30.70%，库存24万吨。
  • 华东：日产量1.35万吨，产能利用率59.70%，库存1万吨。
  • 华南：日产量0.48万吨，产能利用率17.80%，库存15万吨。

（二）外矿动态

• 发货量：7月23日至29日，海外铁矿石发货总量2340.60万吨，环比增加2.50万吨。
  • 澳洲：发货量减少42.5万吨。
  • 巴西：发货量增加45.0万吨。
  • 印度：发货量保持0万吨。
• 到港量：北方六大港口到港总量976.3万吨，环比减少10.8万吨。
• 港口库存：全国主要港口铁矿石库存总量15410.39万吨，环比增加64.91万吨。

二、钢厂动态

（一）高炉检修情况

• 检修钢厂数：102家，较上次增加2家。
• 检修高炉数：130座，较上次增加1座。
• 检修容积：179707立方米，环比增加3090立方米。
• 检修容积占比：42.33%，环比上升0.73%。
• 影响铁水产量：52.54万吨，环比增加0.97万吨。

（二）钢厂亏损情况

• 亏损企业数：26家，与上次持平。
• 亏损比例：15.95%，与上次持平。

（三）铁矿石配比与库存

• 进口矿配比：全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比90.67%，环比下降1.53%。
• 进口矿库存：7月27日样本钢厂进口矿平均库存29.47万吨，环比增加0.65万吨。
• 国产矿库存：7月27日平均库存0.97万吨，与上次持平。

（四）炼焦煤库存

• 总库存：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤库存为1516.91万吨，环比下降1.69%。
• 区域表现：
  • 东北：钢厂焦煤库存149.6万吨，环比下降2.22%。
  • 华北：钢厂焦煤库存209.67万吨，环比下降4.60%。
  • 华东：钢厂焦煤库存169.8万吨，环比微增0.12%。
  • 华南：钢厂焦煤库存44.52万吨，环比上升1.18%。
  • 华中：钢厂焦煤库存76.5万吨，环比下降2.55%。
  • 西北：钢厂焦煤库存27万吨，环比上升3.85%。
  • 西南：钢厂焦煤库存85.2万吨，环比上升1.91%。

三、钢贸商动态

（一）钢材库存

• 社会库存总量：小幅上升，华北、华东、华中升幅明显，西南小幅上升，东北、华南、西北降幅明显。
• 品种库存变动：
  • 线材：库存120.44万吨，环比上升1.91%。
  • 热卷：库存214.28万吨，环比上升1.43%。
  • 螺纹钢：库存452.67万吨，环比上升1.14%。
  • 冷轧板：库存119.26万吨，环比上升0.58%。
  • 中厚板：库存95.18万吨，环比下降0.31%。

（二）上海市场终端线螺采购

• 周采购量：30424吨，环比下降2289吨，降幅7.00%。

四、市场对钢价的看法

• 建筑钢材：35.84%看涨，15.98%看跌，48.17%平盘。
• 中厚板：32.48%看涨，15.38%看跌，52.14%平盘。
• 冷轧板：27.74%看涨，11.61%看跌，60.65%平盘。
• 热轧板：37.20%看涨，15.85%看跌，46.95%平盘。

五、风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑。
2. 钢材出口情况不及预期。
3. 限产执行力度低于市场预期。
4. 矿石巨头联合减产保价。

六、行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

七、分析师信息

• 分析师：李莎
• 联系方式：020-87574792，lisha@gf.com.cn

八、相关研究

• 固定收益研究专题之二：关注风险与收益的两相平衡，基于人工神经网络的钢铁债投资价值甄选体系。
• 月度投资策略（2018年8月）：需求预期向好，环保高压加速去产能、抑制产量，供需紧平衡助盈利持续高位。

九、图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例与上次持平
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：七大区域钢材总库存变动
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图10：七大区域线材总库存变动
• 图11：七大区域热卷总库存变动
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动
• 图13：七大区域中厚板总库存变动
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对8月6日-8月10日钢价的调查结果

十、研究团队成员

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士。
• 刘洋：研究助理，清华大学材料科学与工程硕士。
• 李衍亮：研究助理，新加坡国立大学金融工程硕士。