20220710-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第24期_十四五_新型城镇化方案出台_地方债与城投债发行规模均回落_15页_848kb

报告摘要

“十四五”新型城镇化方案出台，地方债与城投债发行规模回落

核心内容

2022年7月12日，国家发改委印发《“十四五”新型城镇化实施方案》，提出推进新型城市建设、城乡融合发展等措施，同时强调健全投融资机制，优化财政资金支出结构，发行地方政府专项债券支持公益性城镇基础设施建设，并逐步提高地方土地出让收益用于农业农村的比例。此外，方案还要求防范城市债务风险，合理处置存量债务，严控增量债务。

本周，地方政府债与城投债发行规模均出现回落，但再融资债发行有所提速。地方债发行规模下降3544.28亿元至1725.22亿元，净融资额下降4458.58亿元至366.57亿元；城投债发行规模下降2.10%至652.39亿元，净融资额减少14.03亿元至206.23亿元。与此同时，城投债发行利率和利差整体下行，而地方债利率有所上行。

主要观点

新型城镇化方案出台：强调投融资机制完善，鼓励社会投资，推动PPP模式和REITs试点，优化财政资金支出结构，支持基础设施建设。
地方债发行规模回落：受专项债额度集中发行影响，地方债发行规模较前值大幅下降，但再融资债发行提速，用于偿还到期地方政府债券本金。
城投债发行持续收缩：城投债发行规模和净融资额继续下降，发行利率和利差整体下行，私募债发行占比上升。
地方债发行期限以10年期为主：占比达37.20%，较前值提高18.72个百分点。
城投债异常交易增加：本周有84个城投主体的111只债券发生163次异常交易，涉及主体数量、债券数量和异常交易次数均有所上升。
城投企业信用评级调整：2家城投企业主体及其3个债项评级下调，1家城投企业主体及其2个债项评级上调。

关键信息

地方政府债发行情况

发行规模：本周发行28只地方债，规模为1725.22亿元，较前值下降3544.28亿元。
净融资额：366.57亿元，较前值下降4458.58亿元。
新增债：15只，规模634.83亿元，其中一般债5只（365.58亿元），专项债10只（269.25亿元）。
再融资债：13只，规模1090.39亿元，较前值增加595.09亿元。
发行利率：一般债发行利率上行至2.92%，专项债发行利率下行至3.05%。
发行利差：一般债利差走阔至13.19BP，专项债利差走阔至11.47BP。
区域分布：广东发行规模最大（356.84亿元），天津发行利率最高（3.20%），吉林发行利差最大（17.82BP）。

城投债发行情况

发行规模：80只，规模652.39亿元，较前值下降2.10%。
净融资额：206.23亿元，较前值下降14.03亿元。
发行利率：整体发行利率为3.48%，较前值下降32.13BP。
发行利差：整体发行利差为113.05BP，较前值收窄41.82BP。
发行结构：私募债占比26.25%，发行期限以1年及以下为主，占比32.50%。
区域分布：江苏发行数量最多（21只），规模占比20.05%；宁夏发行利率最高（5.50%），云南发行利差最大（367.56BP）。

本周重要公告

提前兑付债券：吉林龙翔投资控股集团有限公司提前兑付1只10.75亿元债券。
取消发行债券：4只城投债券取消发行，规模共计40.00亿元。
信用评级调整：
- 广西柳州市龙建投资发展有限责任公司及其债券评级由AA+下调至AA。
- 贵州省钟山开发投资有限责任公司及其债券评级由AA下调至AA-。
- 浙江省绍兴市镜湖开发集团有限公司的债券评级由AA+上调至AAA。
城投企业公告：共有79家城投企业发布高管、法人、董事、监事变更、审查调查、控股股东变更、名称变更、股权/资产划转、募集资金用途变更、重大诉讼、累计新增借款、对外担保、经营范围变更、重大资产抵押、监管处分、资产重组、涉嫌严重违纪违法等公告。