20210825-财信证券-金博股份-688598.SH-业绩大超预期_拓展氢能业务打造材料型平台公司_3页_300kb

报告摘要

本报告对金博股份（股票代码：688598）进行了深入分析，重点围绕其2021年上半年业绩表现、产能释放情况、业务拓展方向以及投资建议等方面展开。分析师何晨认为，金博股份在业绩和业务拓展上均表现出色，具备良好的成长性和市场潜力。

业绩超预期：金博股份2021年上半年实现营收5.12亿元，同比增长176.57%；归母净利润2.04亿元，同比增长177.48%。其中，第二季度营收和净利润分别同比增长233.92%和293.78%，显示出强劲的增长势头。
毛利率与净利率表现：尽管主要原材料和能源价格上涨，公司Q2毛利率仍保持韧性，仅微降3.75个百分点。而费用率整体下降10.28个百分点，净利率提升6.17个百分点，达到40.55%。
产能释放超预期：公司上半年出货量超过600吨，若按年降价10%测算，销量表现远超此前预期。公司全年预计产能为1000吨，当前产能释放节奏加快，有望进一步提升市场占有率。
光伏业务稳中向好：随着硅片大尺寸化和电池技术路线向N型转变，公司主营的单晶拉制炉热场系统系列产品因碳/碳材料的性价比优势，具备替代石墨材料的潜力，市场空间进一步扩大。
拓展氢能业务：公司以自有资金1.5亿元布局氢能业务，主要涉及碳纤维储氢瓶和碳纸的生产研发，进一步拓展其在碳基复合材料领域的布局，推动其向平台型公司转型。

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
主营收入（百万元）	239.52	426.47	1115.64	1510.58	1838.38
净利润（百万元）	77.67	168.58	456.34	619.53	804.97
每股收益（元）	0.97	2.11	5.70	7.74	10.06
每股净资产（元）	3.37	16.16	19.89	24.95	31.52
P/E（倍）	308.99	142.37	52.59	38.74	29.81
P/B（倍）	88.89	18.57	15.09	12.03	9.52