20250529-开源证券-北交所信息更新_消费电子回暖防盗方案需求扩张_2025Q1归母净利润同比+70__4页_873kb

朗鸿科技（836395BJ）2025年5月29日投资评级为增持（维持）。2024年公司营收159亿元，同比增长37%，归母净利润5795万元，同比增长28%；2025Q1营收47.4387亿元，同比增68.78%，归母净利润14882.6万元，同比增69.93%。公司预计2025-2027年归母净利润分别为6.5/7.3/8.8亿元，对应EPS为0.43/0.48/0.58元/股，PE分别为343/308/255倍。

2024年内销收入107亿元，同比增长61.4%，毛利率54.2%，较上年提升29.4个百分点；外销收入51.7926亿元，同比增长10.41%，毛利率61.31%。研发费用12.0386亿元，同比增62.86%，占营收比例75.6%，新增16项专利（含1项发明专利、14项实用新型专利、1项外观专利），专利体系助力技术壁垒建设，公司拥有海内外知识产权327项。2024年11月获杭州市星级二类总部企业认定。

消费电子行业持续回暖，国内手机出货量2025年1-3月达69670万台，同比增长33%，其中5G手机占比超87%。国产品牌手机出货量同比增长90%，带动防盗方案需求扩张。公司受益行业需求增长，维持增持评级。

财务指标显示：2023A-2027E期间，营收年复合增速达36.6%，归母净利润年复合增速21.2%。2024年毛利率56.2%，净利率36.4%，ROE达27.8%。2025年估值PE为343倍，P/B为91.7倍，EV/EBITDA为262倍。

风险提示包括：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。报告强调估值方法存在假设条件，不保证投资收益。开源证券作为合规机构，仅向专业投资者及风险承受能力C4/C5的普通投资者提供报告，其他投资者需咨询独立顾问以确保投资决策符合其实际情况。