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朗鸿科技（836395.BJ）2025年上半年业绩分析与投资建议

股票简称：朗鸿科技（836395.BJ）
所属市场：北交所
发布日期：2025年8月28日
分析师：诸海滨
投资评级：增持（维持）
研究摘要：

本报告对朗鸿科技2025年半年度业绩进行了分析，并更新了未来三年（2025-2027）的盈利预测，维持“增持”评级。

一、 主要业绩摘要（2025H1）

• 营收增长强劲： 2025年上半年实现营业收入9517.22万元，同比增长48.52%，环比增长90.44%。
• 净利润显著提升： 归母净利润3213.23万元，同比增长28.73%，环比增长7.77%，主要由内销高增长贡献。
• 毛利率稳定： 毛利率保持在61.37%左右，优于行业平均水平。
• 研发投入持续增加： 1-6月研发费用同比增长178%，研发投入占营收比重提升至12.82%，研发人员占员工总数30%以上，拥有大量专利。
• 盈利预测： 预计2025-2027年归母净利润分别为0.65亿、0.73亿、0.88亿元，对应PE为35.7倍、32.0倍、26.5倍。

二、 行业与市场驱动因素分析（2025上半年）

• 消费电子行业复苏： ID和市场数据显示全球及国内智能手机市场逐步回暖，出货量全年可能保持稳定或温和增长。
• 政策红利叠加（国补）： “国补”政策促进消费，推动国内手机市场销量增长（1-6月同比增长10.2款机型）。
• 创新与新需求： 新机型引入AI功能，有望在零售端拉动销售。国际政治、经济等因素对行业仍构成压力，但增长倾向得到初步验证。

三、 核心竞争优势

• 专注领域龙头： 作为北交所消费电子防盗解决方案的领先企业，受益于行业复苏与政策利好。
• 技术创新驱动： 大额的研发投入（占营收12.82%，研发员工近30%）、丰富专利（325项）保障核心竞争力。

四、 投资建议

基于消费电子积极变化、公司内销高增长及坚定的技术路线，维持2025年-2027年盈利预测及“增持”评级，对应当前股价PE分别为35.7、32.0、26.5倍。

五、 风险提示

市场环境波动性、新业务拓展不及预期、客户关系、地缘政治风险等。

分析师保证： 报告中观点反映分析师个人判断，分析师报酬不受报告具体推荐意见或观点影响。