20230328-东吴证券-赛腾股份-603283.SH-2022年报点评_归母净利润同比+71_看好2023年消费电子_半导体设备齐放量_4页_486kb

赛腾股份（603283）2022年报总结

核心内容概述

赛腾股份在2022年实现营业收入29.30亿元，同比增长26.36%，其中第四季度收入8.19亿元，同比增长22.96%。公司主要业务涵盖消费电子、半导体和新能源三大领域，其中消费电子行业贡献最大，收入占比达83.69%，同比增长2.59个百分点。半导体行业收入2.91亿元，同比增长34.30%，新能源行业收入则有所下滑，同比下降16.73%。公司2022年归母净利润为3.07亿元，同比增长71.17%，展现出强劲的盈利能力。展望2023年，公司预计在消费电子和半导体设备领域将实现持续放量，同时通过股权激励计划激发团队积极性，推动公司中长期发展。

主要观点

• 收入端稳健增长：2022年公司收入持续增长，消费电子行业表现尤为突出，半导体设备业务进入放量期，新能源业务虽收入下降但毛利率有所改善。
• 盈利能力显著提升：归母净利润同比增长71.17%，销售净利率和扣非销售净利率分别提升2.73个百分点和3.13个百分点，主要得益于毛利率提升及费用率下降。
• 股权激励计划发布：公司发布2023年股权激励草案，拟授予909.9万股限制性股票，占总股本4.77%，激励费用预计在2023-2025年分别为1.21、0.81和0.13亿元，激励计划对业绩提升有正向作用。
• 未来增长潜力大：苹果产品革新、智能眼镜放量、半导体量测设备国产替代加速，将为公司带来新的增长点，公司正积极拓展新能源汽车、光伏等新领域。

关键信息

财务预测与估值

财务指标分析

• 毛利率提升：2022年销售毛利率为40.10%，同比提升0.98个百分点，其中新能源行业毛利率提升显著（+2.73个百分点）。
• 费用率下降：2022年期间费用率为28.50%，同比下降2.75个百分点，财务费用率下降尤为明显（-2.17个百分点）。
• 现金流健康：2022年经营活动现金流为359亿元，投资和筹资活动现金流分别为-104亿元和-153亿元，整体现金净增加额为134亿元。
• 资产与负债结构：2022年公司资产总计4,842亿元，负债合计3,095亿元，资产负债率63.92%，预计未来资产负债率将逐步下降。

投资评级

• 公司评级：增持（维持）
• 行业评级：未明确，但基于公司业务发展及行业前景，推测为增持。

风险提示

• 实控人减持风险
• 客户集中度较高
• 市场竞争加剧

业务拓展与战略方向

• 消费电子设备：受益于苹果产品革新及产能转移，潜望式摄像头和智能眼镜需求增长。
• 半导体量测设备：受益于国产替代加速，公司通过并购Optima切入高端市场，有望获得显著增长。
• 新能源设备：通过收购菱欧科技进入汽车自动化产线及电池生产设备领域，同时布局光伏组件自动化设备，打开新的增长空间。

总结

赛腾股份在2022年表现出色，收入与利润双增长，尤其在消费电子和半导体设备领域表现亮眼。公司通过股权激励计划进一步激发团队活力，推动中长期发展。未来，随着苹果产品革新、半导体国产替代及新能源业务拓展，公司有望实现持续增长，维持“增持”评级。