20180816-华创证券-超图软件-300036.SZ-2018年中报点评_基础平台进一步强化_应用于云多点开花_4页_465kb

报告摘要

超图软件在2018年上半年实现了显著的业绩增长，营收与利润均保持较高增速。公司通过强化基础平台、拓展应用市场以及推进云计算和大数据技术，进一步巩固了其在GIS行业的领先地位，并在不动产登记等领域取得突破性进展。

业绩表现强劲：
- 2018年上半年实现营收5.53亿元，同比增长37.21%。
- 归母净利润为3949.42万元，同比增长51.78%。
- 扣非净利润为3240.06万元，同比增长58.49%。
- 第二季度营收增长49.14%，归母净利润与扣非净利润分别增长45.44%和49.07%。
订单预收款增长显著：
- 项目预收款达到1.70亿元，同比增长91.35%，显示出良好的市场预期和业务拓展势头。
GIS平台持续领先：
- SuperMapGIS基础软件业务稳居中国区GIS基础软件市场份额第一。
- 公司合作伙伴超过700家，产品广泛应用于上百个细分行业。
- 技术体系包括跨平台GIS、云端一体化GIS、三维GIS和大数据GIS，助力行业地位提升。
不动产登记市场拓展良好：
- 不动产登记子公司表现突出，如上海南康、南京国土、北京安图等。
- 不动产登记数据共享服务模式逐步落地，未来市场空间广阔。
- 互联网+不动产登记业务进展顺利，查询一体机已在多个地市应用。
三调业务稳步推进：
- 公司中标多项国家和省市级三调项目，提供完整解决方案。
- 随着机构改革完成，三调业务有望迎来快速释放。
云计算与大数据潜力凸显：
- 地图慧产品升级至2.0版本，用户数快速增长。
- 与日立电梯、泸州老窖、光明牧业、瓜子二手车等企业合作，拓展多个行业应用。

指标	2017	2018E	2019E	2020E
营收（百万）	1,250	1,731	2,328	3,054
同比增速（%）	50.0%	38.5%	34.5%	31.2%
归母净利润（百万）	196	273	365	477
同比增速（%）	54.1%	38.8%	33.9%	30.7%
每股收益（元）	0.44	0.61	0.81	1.06
市盈率（倍）	50	36	27	21
市净率（倍）	5	5	4	3

技术优势：
- GIS基础平台软件技术领先，具备跨平台、云端一体化、三维GIS和大数据GIS四大技术体系。
- 在三调业务中提供外业调查、数据建库、数据管理和共享应用等完整解决方案。
市场拓展：
- 不动产登记数据共享服务模式逐步落地，实现多个部门互联互通。
- 与多个行业企业合作，拓展物流、家电连锁、快销零售、金融保险、房地产等行业应用。

组长、首席分析师：陈宝健
- 清华大学计算语言学硕士，曾任职于国泰君安证券、安信证券。
- 2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员。
分析师：邓芳程
- 华中科技大学硕士，曾任职于长江证券，2017年加入华创证券研究所。

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。