20211024-西部证券-非银金融行业周报_关注财富管理核心标的三季报业绩_保险资产端迎来边际改善_10页_943kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于非银金融行业的周报，重点分析了券商和保险板块在2021年10月24日的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 券商板块

• 财富管理为主线：财富管理是券商板块的重要投资方向，随着居民资产配置向金融资产倾斜，相关业务增长潜力较大。
• 房地产税试点：全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点，可能限制投资性房地产配置，推动居民资金向金融资产转移。
• 北交所政策落地：证监会主席易会满在金融街论坛年会上强调稳步推进注册制改革和北交所建设，有利于券商投行、私募股权、信用、做市等业务发展。
• 三季报业绩预期：券商三季报将进入密集披露期，预计整体业绩增长显著，特别是财富管理业务占比高的券商增速预期更高。
• 市场表现：券商板块上周整体上涨，部分个股如广发证券、财通证券、东方证券涨幅居前，而湘财股份、长城证券等则表现较弱。

2. 保险板块

• 资产端边际改善：地产风险总体可控，高层发声缓解了险企投资端压力，长端利率上升有助于提升保险投资收益率。
• 负债端监管加强：银保监会发布多项政策，如《万能型人身保险管理办法（征求意见稿)》和《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》，进一步规范保险产品销售和运营。
• 投资表现支撑业绩：尽管负债端承压，但险企在21H1的投资表现良好，成为业绩增长的重要支撑。
• 市场表现：保险板块A股和H股均上涨，中国平安、中国人寿等个股表现突出。

关键信息

券商行业数据

• 市场交易活跃度提升：本周日均股票成交额10005.15亿元，环比上升5.83%。
• 融资融券余额：截至10月21日，两市融资融券余额为18676.49亿元，较2020年底上升2486.40亿元。
• 股票质押：截至10月15日，市场质押股数占总股本6.01%，大股东质押股数占比18.03%。

保险行业数据

• 国债利率上升：10年期国债收益率为3.00%，较9月末上升12bp。
• 中债指数表现：中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周分别下跌0.18%、0.24%、0.0019%。
• 市场指数表现：沪深300指数上涨0.56%，恒生国企短仓指数上涨4.36%。

建议关注的标的

• 券商：广发证券、东方财富、东方证券、中国平安、友邦保险，推荐兴业证券。
• 保险：中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保、中国人保、友邦保险、众安在线等。

风险提示

• 市场波动风险：市场整体波动可能影响投资收益。
• 信用风险：部分公司可能存在信用风险。
• 政策风险：房地产税试点及监管政策变化可能对行业产生影响。

行业资讯

• 央行：开展逆回购操作，支持“跨境理财通”业务落地。
• 金融街论坛年会：强调注册制改革、普惠金融、金融科技、风险防控等方向。
• 银保监会：发布多项新规，包括万能险管理办法、互联网人身险业务规范、养老理财购买限制等。
• 证监会：北交所准备工作稳步推进，后续将保障平稳开市。

重点公告

• 新华保险：2021年1-9月累计原保险保费收入为1365.6亿元。
• 方正证券：1-9月营收64.6亿元，归母净利润19.3亿元，ROE为4.76%。
• 平安银行：1-9月营收1271.9亿元，归母净利润291.35亿元，加权ROE为11.87%。
• 华林证券：1-9月归母净利润4.8亿元，同比增长30.1%。
• 浙商证券：1-9月归母净利润15.9亿元，同比增长54.56%。

投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月内波动幅度介于-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。

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