20250103-上海证券-2024年12月PMI点评_制造业维持景气区间_非制造业积极改善_3页_342kb

2024年12月PMI数据总结

核心内容

2024年12月，国家统计局公布了制造业、非制造业和综合PMI数据，显示经济在年末呈现出一定的复苏迹象，尽管部分行业仍面临挑战，但整体景气度有所改善。

主要观点

制造业PMI

• 制造业PMI为50.1%，较前值小幅回落，但仍保持在荣枯线以上，表明制造业总体仍处于扩张状态。
• 生产指数为52.1%，环比下降0.3个百分点，但仍处于扩张区间。
• 采购量指数为51.5%，环比上升0.5个百分点，连续两个月扩张，显示企业采购活动增强。
• 新订单指数为51.0%，环比上升0.2个百分点，内外需均有所改善。
• 新出口订单指数为48.3%，连续两个月回升，显示外需有所恢复。
• 行业表现分化：
  • 部分行业如农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、通用设备、电气机械器材等，生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需增长较快。
  • 黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业两个指数均低于临界点，产需释放相对不足。

非制造业PMI

• 非制造业商务活动指数为52.2%，较前值上升2.2个百分点，为2024年4月以来最高点，显示非制造业景气度持续回升。
• 服务业商务活动指数为52.0%，环比上升1.9个百分点，行业景气度普遍回升，其中航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业均升至60.0%以上高位景气区间。
• 服务业新订单指数为48.2%，环比上升1.8个百分点，显示需求有所回暖。
• 销售价格指数为49.1%，环比上升0.3个百分点，价格有所回升。
• 业务活动预期为57.6%，环比上升0.3个百分点，服务业企业对市场前景保持乐观。

建筑业PMI

• 建筑业商务活动指数为53.2%，环比上升3.5个百分点，重回扩张区间。
• 新订单指数为51.4%，环比上升7.9个百分点，为2024年以来首次升至景气区间，显示需求显著回暖。
• 销售价格指数为47.5%，环比下降1.1个百分点，价格略有回落。
• 业务活动预期为57.1%，环比上升1.5个百分点，连续三个月回升，显示行业信心增强。

关键信息

• 制造业：整体保持扩张，但景气度小幅回落，部分行业表现强劲，部分行业仍需关注。
• 非制造业：持续回升，服务业表现突出，建筑业需求回暖。
• 企业规模：大中型企业PMI均位于荣枯线上方，小型企业景气度有所回落，需关注其复苏情况。
• 价格趋势：制造业原材料购进价格和出厂价格均有所回落，服务业和建筑业价格略有波动。
• 政策影响：宏观政策组合效应继续显现，对制造业和非制造业形成支撑。

风险提示

• 宏观经济变化超预期
• 国际经济政治形势变化超预期
• 外需恢复低于预期
• 政策落地不及预期

分析师声明

• 本报告由张河生和赵佳颖共同撰写，具有证券投资咨询资格。
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