> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年2月PMI总结 ## 核心内容 2026年2月中国制造业和非制造业PMI均处于收缩区间，但非制造业PMI小幅回升，主要得益于春节假期对服务业的提振作用。整体经济仍面临产需双弱的压力，需关注后续政策及外部环境变化。 --- ## 主要观点 ### 制造业PMI表现 - **制造业PMI**：2月为 **49.0%**，较前值 **49.3%** 下降 **0.3个百分点**。 - **生产分项**：从扩张区间降至收缩区间，降至 **2023年6月以来最低水平**。 - **新订单分项**：延续回落，主要受纺织、服装服饰等行业需求疲软及汽车消费疲软影响。 - **新出口订单**：继续走弱，反映外需疲软。 - **原材料购进价格**：有所下降，显示成本压力缓解。 - **产成品库存**：减少，表明企业补库意愿偏弱。 ### 非制造业PMI表现 - **非制造业PMI**：2月为 **49.5%**，较前值 **49.4%** 上升 **0.1个百分点**。 - **建筑业PMI**：延续走低，创近六年新低，受员工返乡、项目停工等因素影响。 - **服务业PMI**：边际回暖，受益于春节假期带来的消费提振，零售、餐饮、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业表现亮眼。 ### 综合PMI - **综合PMI**：2月为 **49.5%**，较前值 **49.8%** 下降 **0.3个百分点**，显示整体经济仍处于收缩区间。 --- ## 关键信息 ### 正面因素 - 产成品库存压力边际缓解。 - 原材料库存降幅略有收窄。 - 服务业PMI边际回暖，带动非制造业PMI小幅回升。 ### 负面因素 - 制造业PMI在收缩区间走低，生产、新订单、新出口订单、从业人员等分项均出现边际下行。 - 建筑业PMI持续低迷。 - 外需疲软，美韩等国制造业PMI下降，影响我国出口。 ### 政策与展望 - 2月政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大内需、优化供给。 - 随着春节影响消退，3月企业复工复产，宏观经济指标有望回稳。 - 全国两会及“十五五”规划或将聚焦提振消费、居民增收、重点产业发展等方向。 - 需关注中东局势升温对全球经贸关系和外需的潜在影响。 --- ## 数据速递（部分关键指标） | 指标名称 | 2026-02 | 2026-01 | 2025-12 | 2025-11 | ... | |------------------------|---------|---------|---------|---------|-----| | 制造业PMI | 49.0 | 49.3 | 50.1 | 49.2 | ... | | 新订单 | 48.6 | 49.2 | 50.8 | 49.2 | ... | | 生产 | 49.6 | 50.6 | 51.7 | 50.0 | ... | | 新出口订单 | 45.0 | 47.8 | 49.0 | 47.6 | ... | | 原材料购进价格 | 54.8 | 56.1 | 53.1 | 53.6 | ... | | 非制造业PMI | 49.5 | 49.4 | 50.2 | 49.5 | ... | | 建筑业PMI | 48.2 | 48.8 | 52.8 | 49.6 | ... | | 服务业PMI | 49.7 | 49.5 | 49.7 | 49.5 | ... | --- ## 结论 2026年2月，制造业PMI受产需收缩拖累，继续下滑，而非制造业PMI因服务业回暖小幅回升。整体经济仍面临下行压力，但政策层面积极信号增强，预计3月随着春节影响消退和企业复工，经济有望逐步回稳。同时，需警惕外部环境不确定性对出口和整体经济的影响。