20181112-申万宏源-机械高频数据周报_十月挖机超预期增长_预计Q4工程机械景气度高_33页_2mb

报告摘要

2018年11月12日机械行业周报总结

核心观点

1.1 核心组合

本周重点推荐的核心组合包括：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。重点推荐股票池包括：杰克股份、弘亚数控、天地科技、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。

1.2 投资策略

三季报业绩整体符合预期，继续推荐细分领域龙头。
十月挖机销量超预期增长，预计Q4工程机械景气度高。
持续推荐“三新”策略：新消费、新制造、新周期。
- 新消费：关注板式家具机械、缝制机械龙头。
- 新制造：关注工业机器人、面板检测、半导体设备国产化企业。
- 新周期：关注工程机械主机与零部件龙头、煤机企业、油服企业。

1.3 子板块观点

工程机械：10月挖机销量同比增长44.9%，出口增长显著，预计Q4销量持续增长。
油气设备：全球钻机数量持续回升，油价高位运行，利好油服设备企业。
智能制造：人口红利消失推动“机器换人”趋势，重点推荐工业机器人相关企业。
半导体设备：国产替代加速，重点推荐精测电子、长川科技等。
煤炭机械：煤机行业进入更新换代高峰期，关注天地科技、郑煤机。
轨道交通：动车组采购量预计不低于450标准列，建议关注产业链相关公司。

市场回顾

2.1 上周市场表现

沪深300指数下跌3.73%，机械设备指数下跌0.32%，略强于大盘。
制冷空调设备涨幅最大（+2.99%），铁路设备跌幅最大（-2.12%）。

宏观数据

3.1 国内宏观

固定资产投资基本持平，制造业投资持续复苏。
基建固投累计同比增长3.3%，9月同比微降1.8%，环比上升20.5%。
房地产开发投资累计同比增长9.9%，9月同比上升8.9%，环比上升14.2%。
全国发电量累计同比增长7.4%，9月单月同比增长6.5%，环比下降13.5%。
中国PMI指数为50.20%，制造业保持平稳增长。

3.2 国际宏观

美国PMI指数为57.70%，制造业趋势有所回调。
德国PMI指数为52.3%，制造业扩张增速放缓。
我国出口交货值累计同比下降4.8%，通用设备和专用设备出口增速有所分化。

3.3 制造业营收

通用设备制造业营收和利润累计同比增长8.5%。
专用设备制造业营收和利润累计同比增长11.9%。

3.4 原材料价格

钢材、焦煤、天然橡胶、动力煤价格均出现下降趋势，周跌幅在0.23%-1.31%之间。

分行业分析

4. 工程机械

挖机销量：10月销量15274台，同比增长44.9%，出口增长104.6%。
装载机销量：同比增长10.9%，市场表现良好。
投资策略：10月低基数放大同比增速，预计2018年国内挖机销量约18万台。
重点关注：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

5. 3C自动化

智能手机出货量：全球出货量同比下降2.4%，华为首超苹果。
5G牌照发放：预计年底发放，2019年上半年将推出5G智能手机。
投资策略：关注设计迭代与5G落地，重点推荐大族激光、康尼机电。

6. 锂电设备

新能源汽车销量：10月销量13.8万辆，同比增长51.6%，累计销量86.0万辆，同比增长75.5%。
TIAX研发GEMX复材，可降低锂电池阴极钴用量，降低电动车成本。
投资策略：建议降低动力电池增值税率至11%，支持行业发展。
重点关注：先导智能、赢合科技。

7. 高端制造

工业机器人产量同比增长13.5%，金属切削机床产量下降34.3%。
叉车销量同比增长24.8%，工业缝纫机出口增长12.0%。
投资策略：制造龙头强者恒强，关注工业机器人及产业升级相关标的。
重点关注：浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

8. 煤炭机械

煤机装备产值：中煤能源煤矿装备产值累计同比增长36.8%，持续高位增长。
煤炭进口量：10月中国从格拉斯通港煤炭进口量同比下降20%。
投资策略：煤机需求维持高位，关注煤机龙头。
重点关注：天地科技、郑煤机。

9. 轨道交通

铁路机车产量：1-9月同比下降6.3%，固投完成额下降10.5%。
鲁南高铁曲阜至菏泽段开始招标，预计带动工程机械需求。
投资策略：预计2018年高铁投产里程超预期，动车组采购量不低于450标准列。
重点关注：中国中车、华铁股份、永贵电器、鼎汉技术。

10. 油气设备

全球钻机数量：10月同比增长9.3%，环比下降0.6%。
原油价格：布伦特原油期货价格下跌至70.18美元/桶。
投资策略：关注油服受益标的，受益于油价高位及全球钻机数量回升。
重点关注：杰瑞股份、厚普股份、富瑞特装、恒泰艾普。

重点公司估值及评级

行业	Wind代码	公司名称	股价（元）	市值（亿元）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
新消费	300351.SZ	永贵电器	8.47	33	0.47	0.55	0.70	34	16	12	买入
新消费	300011.SZ	鼎汉技术	5.70	32	0.14	0.28	0.38	52	20	15	买入
新制造	002008.SZ	大族激光	32.63	348	1.56	1.85	2.37	70	18	14	买入
新制造	300083.SZ	劲胜智能	2.89	41	0.32	0.00	0.00	83	0	0	买入
新周期	600031.SH	三一重工	8.02	625	0.27	0.76	0.92	342	10	9	买入
新周期	603338.SH	浙江鼎力	54.32	135	1.73	1.93	2.52	80	28	22	买入
新周期	600761.SH	安徽合力	8.27	61	0.55	0.76	0.95	20	11	9	买入

总结

本报告聚焦2018年11月12日机械行业动态，强调工程机械、半导体设备、轨交、油气设备等细分领域存在投资机会。核心观点为持续推荐细分领域龙头，并重点关注**“三新”策略下的优质标的。市场表现方面，机械设备指数略强于大盘，制冷空调设备涨幅最大，铁路设备跌幅最大。宏观数据方面，固定资产投资基本持平，制造业投资持续复苏，出口数据小幅下降。原材料价格整体下行，但煤炭价格维持高位**，利好煤机企业。整体来看，机械行业在政策支持和市场需求的推动下，具备较强的景气度和投资价值。

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