20220206-中国银河-碳中和周报_稳增长与低碳化结合_推动经济高质量发展_20页_785kb

碳中和周报总结

核心内容

2022年2月6日发布的行业周报聚焦于“碳中和”背景下，环保、能源、建材、煤炭等行业的动态及投资建议。报告指出，稳增长与低碳化是相辅相成的，两者统一推动高质量发展路径，强调了能源转型、污染减少和环境改善的重要性。

主要观点

• 稳增长与低碳化结合：稳增长为低碳化提供经济基础，低碳化为稳增长指明方向，二者共同促进高质量发展。
• 电力市场建设：全国统一电力市场建设初见成效，2021年市场化交易电量同比增长17.2%，占全社会用电量的44.6%。未来将分两阶段建设全国统一电力市场，推动新能源和储能发展。
• CCUS项目进展：我国首个百万吨级CCUS项目——齐鲁石化-胜利油田项目建成，有助于提升碳减排能力，推动“双碳”目标实现。
• 焦煤进口情况：俄罗斯和蒙古是主要焦煤出口国，2021年俄罗斯出口量同比增长60%，蒙古出口量同比下降41%。俄罗斯出口有望提升，但蒙古面临运输限制。
• 煤炭增产保供：国家能源集团在冬季和春节前加强煤炭增产保供，确保能源安全和价格稳定。
• 建材行业展望：春节后水泥和玻璃市场需求回暖，价格有望上涨。推荐关注区域龙头企业及绿色建材领域。
• 政策支持：国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确节能减排目标，推动重点行业绿色升级。

关键信息

行业动态

1. 全国统一电力市场：已进入结算试运行阶段，未来将形成市场范围全覆盖、交易时序全兼容、交易品种灵活、市场主体多元、基本规则一致、交易标准统一的电力市场体系。
2. CCUS项目：中国石化建成国内首个百万吨级CCUS项目，预计未来15年可增油296.5万吨，对碳中和具有重要意义。
3. 焦煤出口：俄罗斯和蒙古是主要焦煤出口国，俄罗斯出口量增长明显，蒙古受疫情影响，出口受限。
4. 煤炭保供：国家能源集团加强增产保供，确保冬季和春节能源供应稳定。
5. 建材行业：水泥和玻璃需求回暖，建议关注龙头企业和绿色建材领域。

投资建议

• 环保公用：推荐三峡能源（600905.SH）、中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、百川畅银（300614.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）。
• 建材：推荐公元股份（002641.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。
• 煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 限产落地效果不及预期的风险；
• 政策执行力度不及预期的风险；
• 行业竞争加剧的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

行情回顾

• 行业周涨跌幅：环保行业下跌3.93%，跑赢沪深300指数0.58%；建材行业下跌5.49%，跑输沪深300指数0.98%；煤炭行业下跌8.50%，跑输沪深300指数3.99%。
• 行业累计涨跌幅：环保行业下跌10.20%，建材行业下跌7.65%，煤炭行业下跌4.41%。

行业数据

• 建材行业：水泥价格小幅下降，浮法玻璃价格继续回升。
• 煤炭行业：港口煤价波动，动力煤和焦煤价格均有所下降。
• 电力行业：非化石能源发电装机首次超过煤电，发电设备利用小时数增加。

附录信息

• 项目中标&对外投资：涉及环保、公用、建材等多个领域。
• 股份增减持&质押冻结：部分公司公告股份变动情况。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：多家公司进行相关业务调整。

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，北京化工大学硕士，2018年加入中国银河证券研究院。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，2019年开始从事建材行业研究。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，2008年加入银河证券研究部，曾获多个分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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