20220612-中国银河-碳中和周报_四部门加强煤炭先进产能核定_提升安全稳定供应能力_20页_1mb

碳中和行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年6月12日发布的《碳中和周报：四部门加强煤炭先进产能核定，提升安全稳定供应能力》，主要聚焦于碳中和背景下，煤炭、建材、环保及公用事业等行业的最新动态、市场行情及投资建议。

主要观点

1. 抽水蓄能建设加速

• 政策支持：国家能源局召开会议，明确加快抽水蓄能项目开发建设，以提升新能源消纳能力。
• 目标设定：根据《抽水蓄能中长期发展规划》，到2025年抽水蓄能投产总规模将较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上。
• 行业意义：随着新能源占比上升，抽水蓄能作为灵活调节性电源，将有效减少弃风弃光率，提升新能源利用率。

2. 建材行业市场情况

• 水泥价格持续下滑：本周水泥周均价为416.54元/吨，环比下降3.03%，但同比上涨3.78%。
• 浮法玻璃价格下跌：本周浮法玻璃周均价为1845.74元/吨，环比下降2.29%，同比下跌17.90%。
• 市场展望：水泥需求虽处于淡季，但疫情缓解及地产政策预期改善，市场回暖迹象显现；玻璃需求或将在地产政策发力后企稳回升。

3. 煤炭行业分析

• 市场表现：本周煤炭行业涨幅达10.35%，跑赢沪深300指数6.70%；年初至今涨幅达40.43%，跑赢沪深300指数54.63%。
• 供需关系：国内煤炭供应逐步恢复，但需求尚未完全兑现，受全球能源危机及稳增长政策影响，板块表现较好。
• 价格趋势：煤价易涨难跌，预计迎峰度夏将带动需求增长，对煤价形成支撑。

4. 环保行业趋势

• 政策支持：双碳背景下，再生资源行业支持力度加大，2025年目标实现资源循环型产业体系基本建立。
• 行业前景：再生资源行业如金属资源化、再生塑料、锂电回收等将受益于碳中和政策，迎来发展机遇。
• 市场表现：本周环保行业下跌0.40%，年初至今下跌18.30%，但部分细分领域表现较好。

关键信息

行业政策动态

• 北京市：发布“十四五”污水处理及资源化利用规划，目标到2025年污水处理能力达800万立方米/日，污水处理率达98%。
• 云南省：制定“十四五”环保产业发展规划，目标到2025年环保产业产值超1000亿元，年均增长15%以上。
• 河南省：推进污染防治攻坚战，2025年单位生产总值二氧化碳排放下降19.5%以上。
• 内蒙古：实施节能减排方案，推动重点行业绿色升级，2025年规模以上工业单位增加值能耗下降20%。
• 四川省攀枝花市：编制碳达峰行动方案，推动重点行业低碳转型，2025年吨钢二氧化碳排放下降15%以上。
• 河北省唐山市：发布“十四五”节能减排方案，严格控制高耗能高排放项目发展。
• 江苏省：制定工业节能技改行动计划，推动高耗能行业能效对标，2025年单位工业增加值能耗下降17%以上。
• 广西：出台稳住工业经济政策措施，组织水泥等企业与基础设施项目对接。

市场动态

• 煤炭进口：2022年5月进口煤炭2054.9万吨，同比下降2.33%。
• 国际煤市：受全球能源危机影响，国际煤价持续高位运行，欧洲、日韩等地区需求旺盛。
• 国内煤市：国家能源局推进抽水蓄能项目，提升电力系统灵活性；部分地方政府临时降电价，减轻企业负担。

行情回顾

• 沪深300：本周上涨3.65%，年初至今下跌14.20%。
• 公用事业：本周上涨2.65%，年初至今下跌10.71%。
• 环保行业：本周下跌0.40%，年初至今下跌18.30%。
• 建材行业：本周下跌0.39%，年初至今下跌14.67%。
• 煤炭行业：本周上涨10.35%，年初至今上涨40.43%。

投资建议

公用事业

• 推荐个股：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、金开新能（600821.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。

环保

• 推荐个股：高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、英科再生（688087.SH）、北清环能（000803.SZ）。

建材

• 推荐个股：东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

煤炭

• 推荐个股：陕西煤业（601225.SH）、中国神华（601088.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 限产政策落地效果不及预期
• 政策执行力度不及预期
• 行业竞争加剧
• 行业新增产能超预期
• 政策调控压力下煤价大幅下跌

附录

项目中标&对外投资

股份增减持&质押冻结

资产重组&收购兼并&关联交易

分析师团队

• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，2019年从事建材行业研究。
• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学（北京）硕士，10年行业研究经验。
• 严明：环保行业分析师，北京化工大学硕士，2018年加入中国银河证券研究院。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，2008年加入银河证券研究部。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断，不承担因此产生的任何责任。