20210620-中泰证券-5月国家统计局建材行业数据点评_竣工端持续修复_玻璃高景气延续_7页_943kb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告为2021年5月国家统计局建材行业数据点评，重点分析了水泥、玻璃等建材细分行业的市场表现，并结合行业趋势和公司基本面，提出投资建议。整体来看，建材行业在竣工端持续修复的背景下，玻璃板块表现亮眼，而水泥行业则进入淡季，需求和价格均出现下滑。

行业概况

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：12849亿元
• 行业流通市值：10640亿元

建材行业整体呈现“竣工强、开工弱”的特征，尤其在房地产领域表现明显。竣工端的持续修复为玻璃行业带来高景气，而水泥行业则受到季节性影响，进入淡季。

主要观点

1. 基建投资与地产投资情况

• 基建投资：1—5月份固定资产投资同比增长15.4%，两年平均增长4.2%；其中基础设施投资同比增长10.4%，两年平均增长3.3%。
• 地产投资：1—5月份房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%；但房屋新开工面积同比下滑6.1%，显示开工端疲软。
• 竣工端表现：房屋竣工面积同比增长16.5%，5月单月同比增加10.1%，竣工端持续修复，预计短期内难以改善。

2. 水泥行业分析

• 产量：1—5月份全国水泥产量9.2亿吨，同比增长19.2%；5月单月产量同比减少3.2%。
• 价格：全国水泥均价445元/吨，环比下降8元，同比上涨3.2%。华东、中南、西南、西北地区价格持续回落，东北地区价格推涨，华北地区稳中有落。
• 库存：全国库容比58.62%，环比上升3.3个百分点，同比上升0.4个百分点，整体仍处于高位。

3. 玻璃行业分析

• 产量：5月份平板玻璃产量8813万重箱，同比增长12.7%；1—5月份累计产量同比增长10.9%。
• 价格：全国建筑用白玻均价2753元，环比上涨7元，同比上涨1269元，涨速趋缓。
• 库存：库存天数9.19天，仍处于2012年以来的最低水平区间。

关键信息

• 投资建议：

  • 玻璃行业：推荐旗滨集团，关注信义玻璃。
  • 水泥行业：重点推荐华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份，关注上峰水泥、中国建材。
  • 其他建材：
    • 塑管行业推荐永高股份、伟星新材，关注中国联塑。
    • 品牌建材推荐北新建材、东鹏控股、蒙娜丽莎。
    • 防水、涂料行业重点推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能。

• 风险提示：

  • 经济波动风险
  • 政策变动风险
  • 下游需求不及预期

公司基本面（部分重点公司）

投资策略

• 玻璃板块：高景气延续，价格高位维持，库存低位，建议重点关注旗滨集团和信义玻璃。
• 水泥板块：受季节性影响，需求和价格均出现下滑，但低估值板块存在修复机会，重点推荐华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份。
• 其他建材：塑管、瓷砖、地板、防水、涂料等细分行业具有长期增长潜力，推荐永高股份、伟星新材、蒙娜丽莎、东鹏控股、海象新材、大亚圣象、东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能。

结论

建材行业在竣工端持续修复的背景下，玻璃板块表现强劲，水泥行业进入淡季，但整体仍具备投资价值。建议投资者关注玻璃、水泥等核心板块，同时关注细分领域龙头企业的增长潜力。