20221128-东兴证券-东兴晨报_8页

文档内容总结

核心内容概述

本文档综合了多个行业及宏观分析报告，主要围绕2023年A股市场投资策略、美联储政策动向、重要公司动态、经济要闻及行业走势分析展开。整体内容聚焦于市场回暖预期、行业周期变化、政策支持以及风险提示。

2023年投资策略分析

IC设计行业

• 行业前景：预计2023年IC设计行业将出现回暖，主要逻辑是全球半导体市场持续增长，库存周期将推动产品升级和优胜劣汰。
• 市场周期：半导体销售额和设备销售额存在1-2个季度的滞后性，设备销售额通常领先于销售额变化。
• 关键因素：智能化和万物互联趋势持续，下游通信和消费电子市场有望转暖。
• 风险提示：产品价格波动、行业景气度下行、行业竞争加剧、中美贸易摩擦加剧。

MLCC行业

• 行业现状：国产替代进程仍在持续，库存水位有望持续降低，行业或将见底。
• 产品优势：MLCC（多层陶瓷电容器）具有体积小、频率范围宽、寿命长和成本低等优点，被誉为“电子工业大米”。
• 市场结构：消费类市场占比高（移动电话38%、笔记本电脑19%），工业类市场包括汽车、轨道交通、医疗设备等。
• 产能扩张：日本厂商TDK、村田和太阳诱电，韩系三星电机及国内三环集团、风华高科、宇阳和微容正在加快扩产。

美联储政策与美债市场分析

• 政策动向：美联储会议纪要强调金融稳定风险，加息幅度确定放缓，预计后续加息依次为50bp、25bp、25bp，最终利率目标为4.75%~5%。
• 美债走势：美债收益率短期内难以趋势性下行，主要受制于存款利率下降速度慢和负债端定期化趋势。
• 市场预期：美十债上限预计维持在4.1%~4.35%，短期内不会突破4%。
• A股影响：美股中短期反弹合理，长期中性，是否见底取决于是否进入衰退及幅度。

A股市场动态

新股发行

• 本周网上发行：

  • 三未信安（电子设备，价格78.89元）
  • 雷特科技（电子设备，价格20元）
  • 欧康医药（医药制造，价格12.8元）
  • 辰光医疗（医疗设备，价格6元）

• 本周上市：

  • 秋乐种业（农业，价格6元）

指数表现

• A股主要指数：

  • 上证指数：3,078.55，下跌0.75%
  • 深证成指：10,829.08，下跌0.69%
  • 创业板：2,298.80，下跌0.46%
  • 中小板：7,243.72，下跌0.90%
  • 沪深300：3,733.24，下跌1.13%

• 港股主要指数：

  • 香港恒生：17,297.94，下跌1.57%
  • 国企指数：5,872.38，下跌1.65%

重要公司资讯

1. 中铝国际：拟收购昆明院67%股权，拓展有色冶金设计市场。
2. 吉林敖东：延边药业获得256个中药配方颗粒上市备案凭证，拓展中药配方颗粒业务。
3. 岭南股份：董事长计划减持不超过4.33%的公司股份。
4. 晨光股份：澄清网络流传的“紧急声明”为伪造，公司运营正常。
5. 南卫股份：控股股东拟减持不超过6%的公司股份。

经济要闻

1. 工业企业利润：1—10月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.0%，国有控股企业利润增长1.1%。
2. 关税政策：对美加征关税商品第七次排除延期清单延长至2023年5月31日。
3. 发改委政策：推动政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工。
4. 新能源汽车：小鹏汽车计划自研电池，已招募前宝马高级电池工程师。
5. 疫情防控：北京规范临时管控措施，原则上不超过24小时。

行业分析

房地产行业

• 市场表现：A股地产指数本周涨幅5.09%，H股地产指数涨幅8.39%，均强于大盘。
• 行业基本面：
  • 新房销售持续弱势，二手房销售回落。
  • 土地市场供需两弱，成交面积和总价同比下滑。
• 投资策略：
  • 推荐高信用央企（如保利发展）和地方国企龙头（如越秀地产）。
  • 建议关注经营稳健的民企（如龙湖集团、碧桂园）。
• 风险提示：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期。

农林牧渔行业

• 猪价走势：本周生猪价格下跌2.17%，猪肉价格下跌3.18%，但预计南方腌腊季将带动需求，猪价仍有上涨可能。
• 白鸡周期：白羽肉鸡价格偏强，鸡苗价格上涨5.07%，预计短期鸡苗价格偏强震荡。
• 重点推荐：牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物。
• 建议关注：海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病。

轻纺行业

• 消费数据：10月社零同比-0.5%，增速环比-3pct，可选消费疲软。
• 政策影响：国务院进一步优化疫情防控措施，有助于降低疫情对消费的抑制。
• 市场表现：纺织服装上涨1.21%，轻工制造上涨1.41%，美容护理下跌0.82%。
• 重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、波司登、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情发展超预期、政策风险。

风险提示汇总

• 行业层面：产品价格波动、行业景气度下行、行业竞争加剧。
• 政策层面：中美贸易摩擦、疫情防控政策变化、地产放松政策超预期。
• 市场层面：疫情发展超预期、宏观经济下行、政策不确定性。

行业评级体系

公司投资评级（A股）

• 强烈推荐：相对强于沪深300收益率15%以上
• 推荐：相对强于沪深300收益率5%~15%
• 中性：相对强于沪深300收益率-5%~5%
• 回避：相对弱于沪深300收益率5%以上

行业投资评级（A股）

• 看好：相对强于沪深300收益率5%以上
• 中性：相对强于沪深300收益率-5%~5%
• 看淡：相对弱于沪深300收益率5%以上

免责声明

• 所有内容来源于东兴证券研究报告。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 报告版权归属东兴证券，未经授权不得翻版、复制和发布。