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甲醇早报总结（2022年11月28日）

核心内容

2022年11月28日的格林大华期货甲醇早报对近期甲醇市场进行了全面分析，重点围绕供应、需求、库存及价格走势等方面展开。报告指出，当前甲醇市场处于供需双增的阶段，但成本端支撑有所减弱，导致期价宽幅震荡，中期上行压力较大。

主要观点

• 供应端：国内甲醇产量持续上升，上周产量达到153.2万吨，开工率73.9%，环比提升1.2%。西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）为9.7万吨，环比增加6.49万吨，显示供应端有所增强。
• 库存情况：国内甲醇企业库存量为55.1万吨，环比增加1.6万吨。港口库存小幅下降，为54.2万吨，其中华东港口库存45.9万吨，华南8.3万吨，整体库存压力有所缓解。
• 需求端：下游烯烃和传统需求小幅增长，但整体恢复仍较缓慢。具体来看，烯烃开工率78.8%，环比提升1.7%；醋酸开工率79.5%，环比下降1.5%；MTBE开工率55.4%，环比微增0.4%；甲醛开工率45.5%，环比上升1.7%；二甲醚开工率10.7%，环比上升0.7%。
• 装置运行：部分甲醇制烯烃（MTO）装置运行负荷有所调整，如阳煤恒通、常州富德、江苏斯尔邦等MTO装置维持稳定或部分降负荷运行。同时，也有部分装置处于停车检修状态，如南京诚志1期MTO装置和浙江兴兴新能源科技有限公司的69万吨/年MTO装置。
• 市场预期：随着国内产能逐步释放，尤其是宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月份投产，未来供应可能进一步增加，对价格形成压力。

关键信息

利多因素

• 西北地区甲醇生产企业周度签单量显著增加；
• 港口库存小幅下降，华东、华南港口库存分别为45.9万吨和8.3万吨；
• 部分MTO装置运行负荷稳定，有助于支撑下游需求。

利空因素

• 国内甲醇产量和开工率持续上升，供应压力增大；
• 下游需求恢复缓慢，部分产品开工率下降；
• 多个MTO装置处于停车或降负荷状态，影响需求端；
• 未来新增产能可能进一步加剧市场供应紧张。

操作建议

报告建议投资者采取观望或波段操作策略，以应对当前市场震荡格局。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对供应链和需求的潜在影响；
• 经济刺激政策及变化对市场情绪和需求的影响；
• 国内甲醇产能投产及装置检修情况；
• 下游需求变化及港口库存波动；
• 国际油价与煤炭价格的联动效应；
• 美债收益率和美元指数对市场资金流向的影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283