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格林大华期货油脂早报总结（2022年11月28日）

核心内容

本报告分析了当前油脂市场的供需状况、价格走势及未来趋势，重点涉及棕榈油、菜籽油和豆油。整体来看，油脂市场在中短期呈现分化走势，长期仍维持看跌预期。

主要观点

1. 市场走势分析

• 当前油脂市场受需求与供给因素交替影响，国际油价的波动加剧了市场不确定性。
• 棕榈油出口数据良好，进入季节性减产周期，国内棕榈油库存持续垒库。
• 国内菜籽油库存处于历史低位，但近期有所增加，而豆菜油现货基差表现坚挺。
• 餐饮消费数据疲软，对油脂需求形成压制。
• 经过前期下跌，油脂价格出现反弹需求，但中短期走势分化，建议在反弹后再次沽空。
• 长线来看，油脂市场仍维持看跌思路。

2. 操作建议

• 中短期策略：油脂走势分化，建议在反弹后择机沽空。
• 合约压力与支撑位：
  • Y2301（豆油）：压力位9350，支撑位8970
  • P2301（棕榈油）：压力位8350，支撑位7770
  • 0I2301（菜籽油）：压力位11200，支撑位10900

关键信息

现货情况（截至11月25日）

利多因素

• 棕榈油出口量增长：马来西亚11月1-25日棕榈油产品出口量为1,272,721吨，环比增长12.9%。
• 棕榈油库存增加：截至11月18日，棕榈油库存为80.6万吨，环比增加7.2万吨。
• 菜籽油库存上升：菜籽油库存为15.5万吨，环比增加2.8万吨。

利空因素

• 美联储加息预期放缓：可能对美元指数形成压制，间接利好油脂价格。
• 美元指数走软：美元贬值可能推高以美元计价的大宗商品价格，对油脂市场形成支撑。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变动可能影响油脂成本及市场情绪。
• 美元汇率变化：美元指数走势对油脂价格有重要影响，需密切关注。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862